有人已囤积5000亿美金“弹药”,大佬们都在“交易”美联储!

本文转载自:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)

作者李丹 杜玉 于旭东  编辑位宇祥

目前,无论是美国的货币政策还是资本市场,已经走到了一个历史上的关键节点。
美国通胀指标连续两个月爆表,创出十三年新高,美联储本周议息会议会不会宣布缩减QE(taper),对待通胀的态度又是如何,已然成为市场焦点。
当前市场,大佬都在“交易”美联储:有人已经囤积5000亿美元现金,准备加息后抄底;也有人决定,如果美联储继续忽视物价,将全仓买入抗通胀资产。
在这样的背景下,站在风暴漩涡中的美联储本周议息会议会传达什么样的信号呢?
01
摩根大通CEO放话:
囤积5000亿美元“弹药”,加息后抄底
虽然没有明确预测美联储可能何时撤除宽松,但美国资产规模最大的银行摩根大通已经在“囤积弹药”,准备在美联储比预期更早加息时大举扫货。
美东时间6月14日周一,摩根大通CEO戴蒙在线上会议中表示,由于未来通胀上行可能迫使美联储加息,摩根大通已经在“有效地囤积”现金,而不是用这些资金买入美国国债和其他投资品。这样的做法是为了在加息时能买入收益升高的资产。
 
有人已囤积5000亿美金“弹药”,大佬们都在“交易”美联储!
戴蒙说:
“我们有大笔现金,也很有能力,我们会非常有耐心。因为我想,很有可能通胀将不仅仅是暂时的。
我们的资产负债表里已经有5000亿美元现金。实际上,我们一直在有效地囤积越来越多的现金,等待利率走高时出现的投资机会。我的确预计利率会升高,通胀会增加,我们在为此做准备。”
02
对冲基金大佬Paul Tudor:
如果美联储继续忽视物价,将全仓买入抗通胀资产
以成功预言1987年10月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)在周一接受CNBC采访时称,如果美联储周三FOMC会议声明继续对通胀“漠不关心”,这恰恰是投资者应当“全力以赴每一笔押注通胀交易的绿灯信号”。
这似乎与近期的主流交易逻辑相悖。华尔街见闻曾提到,尽管4月和5月美国名义CPI通胀同比涨幅均创2008年金融危机以来最高,没有人在交易通胀,大家都在交易美联储,“投资者很清楚,一旦市场陷入麻烦,比如标普指数跌个10%,美联储就会吓得停止缩减QE。”
这位以预言股灾闻名的亿万富翁对冲基金经理人今日直言,他不认为当前通胀上行只是暂时的,本周FOMC将是“美联储主席鲍威尔职业生涯中最重要的会议,也是过去四、五年来美联储最重要的会议”,因为美联储的信誉可能因为其“通胀只是暂时的”观点而受到威胁。
他表示,最近的通胀数据“意义重大”,即便通胀和金融稳定的担忧日益加剧,美联储只聚焦在“实现充分就业目标”这一点上是“颠覆了经济正统观念”,具有犯重大政策错误的危险。
他认为,美联储坚持认为不断上升的通胀压力将被证明是暂时的,是因为没有考虑到央妈自己在抑制过去几轮通胀方面已经起到的作用。
他称,如果本周美联储继续无视价格上涨,自己将全力以赴进行通胀交易:
“我可能会购买大宗商品、加密货币和黄金。我想要资产组合包括5%的黄金、5%的比特币、5%的现金和5%的大宗商品,我不知道剩下的80%应如何配置,因为我想看看美联储会怎么做。
本周FOMC之所以重要,是因为我们收到了太多挑战美联储使命和模型的经济数据。因此,美联储对此如何反应将非常重要,投资者需要借此来决策处理未来的投资组合。”
他认为,当美联储正视现状并回撤超量宽松政策之日,将会迎来“缩减恐慌”(taper tantrum),届时固定收益类资产会被抛售,股票会大跌调整。
03
美联储关键会议将传达什么信号?
高昂的通胀数据下,美联储对待通胀的态度成为市场的重要关注点。
Forex全球市场研究主管Matt Weller在上周五的研究报告中写道,现在的关键问题是,通胀率上升是否是“暂时性的”,或者价格上涨是否有可能在人们的心理上根深蒂固。
对于这个问题,固定收益市场也许给出了答案。
德银图表显示,当前10年期美债收益率(1.5%)和美国CPI(5%)之差已经跌至-3.5%。也就是说,美国10年期国债的实际收益率已经跌至-3.5%,创1980年以来最低。
 
有人已囤积5000亿美金“弹药”,大佬们都在“交易”美联储!
这意味着什么呢?市场觉得美联储所谓的缩减QE(Taper)不过是纸老虎,因为投资者很清楚,一旦市场陷入麻烦,比如标普指数跌个10%,美联储就会吓得停止缩减QE。
美国财政部也认为,随着人们在后疫情时代的报复性消费,以及去年的弱基数效应,目前的通胀飙升是转瞬即逝的。
对于未来政策路径,受访的逾半数经济学家预期18位美联储官员的预期中值为2023年至少加息一次。
其他经济学家预测,美联储最早2024年前不会提高接近于零的基准利率,这符合美联储3月份时的预测。
调查得出的预测中值为到2023年年底加息25基点,到2024年年底再加息50基点。
 

尽管经济学家对taper和加息的具体时间节点存在分歧,但站在当今时点,市场可能更想看到美联储“鸽派”立场。

Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele表示,市场可能更想听到美联储官员更多的鸽派言论,即绕过taper的讨论。市场目前已经预见到美联储的温和宽松立场,最近的利率走势也证明了这一点。

Wrightson ICAP首席经济学家 ou Crandall表示,无论是高企的通胀数据,不及预期的劳动力数据,这些潜在的“鹰派”论据都不会干扰美联储官员向市场传达的核心信息——明年其基准利率将继续保持在低位。

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