三季度GDP破5?今明年的机遇已经显现

作者:北风

本文转载自:北风雪林(ID:beifengxuelin)

因为国庆长假的缘故,三季度经济数据的公布时间比其他季度要晚几天。
时间一晚,国内国外各大机构与专家的“预言文章”就满天飞。
2020年新冠疫情之前,我国2019年的GDP增长已经到了6.1%

三季度GDP破5?今明年的机遇已经显现

按照这些年常态化缓降的趋势,2020~2021年的两年复合增长率本来就在5%~5.5%之间。
细分到每个季度,那么不受疫情影响的季度GDP增长也应该在5.5%左右。
可是今年三季度数据公布前,许多国外机构与国内“经济学人”,将三季度的增长“捧杀”到6%以上。
有了这个预期,于是遭遇了疫情,洪灾,缺电,房地产暴雷的三季度GDP增长为4.9%之后,许多人会有“大大低于预期”的恐慌感。
细致分析今年前三季度的经济发展状况,问题绝不应该逃避,但曙光,也确实显现出来。
壹,前三季度经济增长如何?
去年因为一季度发生疫情的原因,去年一季度经济负增长,因此今年一季度增长18%,去年二季度基本扑灭疫情,可是许省份的封城和复产复工到五六月份才恢复,所以去年二季度增长3%,今年在此低基数上增长7.9%,去年三季度经济已经恢复性增长到4.9%,今年在此基础上继续增长4.9%,是相对和缓的曲线。
另外,我国前三季度GDP整体增长9.8%,放眼全球大型经济体,也是“风景独好”的成就。
我在以前的经济类文章里,给大家科普过GDP实际增长与名义增长的差别。
我们说的三季度实际增长率4.9%,以及前三季度9.8%都是剔除了价格因素的实际增长率。
许多人说:GDP增长当然应该看“实际”呀,添加“价格因素”,“名义增长”不是虚的么?
还真不是!
GDP的总量是离不开价格增长的,去年生产100双鞋子,一双100元,产值就是10000元。今年生产了110双鞋子,一双110元,产值就是12100元,实际产值增长是10%,带上价格的产值增长就变成了21%
所以我们会发现,去年的前三季度GDP72万亿人民币,今年前三季度是82.3万亿人民币,增长了10.3万亿,怎么看都不止9.8%吧?

三季度GDP破5?今明年的机遇已经显现

那是因为民意GDP的增长,除了实际产值,还受工业原材料PPI,消费价格CPI的影响。
大家都知道今年CPI涨不动,可是原材料PPI都快奔着两位数去了,所以实际GDP增长只有9.8%,名义增长却超过了14%,这其中很大的因素是PPI的暴涨。
超过14%的名义GDP增长,已经是十几年没有出现过的高增长,这背后的许多利润都被我们不掌控的“原始生产资料”赚走,如果我们追求更高的经济增长,就是给“原始材料价格”继续拱火,增长的红利,都被国外能源和矿石巨头刮走了。
因此三季度4.9%的经济增速,4季度进一步降低到4%~4.5%是必然趋势,更多的潜能和机遇,在明年!
贰,中美欧的GDP对比
当今世界,真正GDP巨无霸的国家是中美两国,2010年,我国GDP刚刚超越日本,那时候日本的GDP就是5.7万亿美元,经过十年发展,全球第三的日本GDP依旧停留在5万亿美元。
放眼全球,如果将欧盟经济区视为整体,欧盟的整体GDP可以与中美两国处于第一梯队。
我国GDP何时超过美国,不仅是我们关注的YY问题,也是美国遏制围堵我国发展的核心议题。
因此,我国GDP占比美国多少?何时超过欧盟?何时超过美国?这是三个影响全球地缘政治格局的问题。

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在刚刚过去的2020年,我国GDP达到14.73万亿美元,去除英国的欧盟27GDP15.2万亿美元,美国的GDP20.9万亿美元。
去年我国GDP历史性超过美国70%,同时与欧盟的GDP差距不到5000亿美元。
今年上半年,我国GDP换算成美元是8.22,欧盟是8.33万亿美元,当时许多经济学家已经在争论中国GDP今年能否超欧盟。
因为欧盟各季度的GDP相对平均,所以三季度的GDP4.2~4.3万亿美元。
我国三季度GDP换算成美元是4.5万亿美元,前三季度,我国GDP达到12.72万亿美元,已经超过欧盟27国总和。

三季度GDP破5?今明年的机遇已经显现

我国的GDP受季节影响较大,一季度占比最低,四季度在全年的经济占比在28%~29%之间,因此北风今天就能预判,今年全年GDP114.6万亿左右。
如果四季度人民币兑美元汇率平稳,那么全年平均汇率差就在6.45左右,那么今年我国的GDP用美元换算就是17.7万亿美元左右。
只要今年接下来两个月经济与汇率没有大的黑天鹅事件,今年我国GDP就在17.5~17.7万亿美元。
那么美国呢?

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因为有些“伪经济学人”将中国三季度GDP预测捧杀到6%,所以外媒综合的平均值是5.2%,等我国公布4.9%,外媒纷纷唱衰,高喊“远低于预期”。
那么像高盛等大型权威机构又是怎么预测美国经济发展的呢?
今年上半年,美国高盛预测美国三季度GDP增长达到恐怖的9.5%,就算有美国去年疫情基数低的原因,这个数据显然远超常理。
到了7月份,高盛修改美国三季度经济增长预期,从9.5%直接降到8.5%
到了8月份,高盛又宣布将美国三季度经济增长预期,一步垮到5.5%
到了9月份,高盛又将美国三季度增长下调到4.5%,同时将美国四季度GDP6.5%,一步砍到5%
这就结束了么?
并没有,就在本月,高盛将美国四季度GDP增长从5%再降到4.5%
接下来的两个月,还不知道有什么幺蛾子。
也就是说,高盛,世界银行等美国控制的资本,在前期会故意高估美国的经济增长,将全球资本吸引过来,等到数据即将公布,纸包不住火,再不断下调。
美国三季度从9.5%垮到4.5%,四季度从6.5%垮到4.5%,接下来两个月,肯定还有调整。
今年上半年,世界银行看好美国的经济增长,预估美国今年GDP会达到22.94万亿美元。
2020年的20.9万亿美元增长2万亿,接近10%。为什么?
因为国际机构预测美国今年经济增长在5%以上,加上美国恐怖的5%左右的通胀,美国GDP得以暴涨。

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就算国际机构的预判,最终不再下调,美国到年底真的有22.9万亿美元,我们的17.7万亿美元,也历史性的超过美国77%
在有统计以来的历史上,只有上世纪日本在广场协议之前,达到国过美国GDP72%
我们去年达到美国70%,今年达到美国77%,这种连增长势头历史从未有过,美国也感受到真正的恐惧。
按照这样的增长节奏,我国将会在7~8年之后,GDP超过美国。如果考虑到未来五年人民币的缓慢升值,我们GDP超过美国的时间,还会提前两年。
因此从中美欧大国博弈的角度,我们增长略微不及预期,却依旧是大幅超越欧洲,并且拉近与美国的距离。
放眼全球,中美欧之外的其他国家呢?比较典型的是年初看好,制造业可以替代我国的印度和越南。
印度因为去年基数低,今年数据还行,但叶经理较大幅度的下调。越南这样在去年和我国一样疫情控制不错的,今年疫情暴雷,工厂大范围停产,越南的经济增长从预期的4.8%直接腰斩到2%
这不是印度,越南两个国家,而是疫情叠加美元大放水的全球局势下,其他国家的经济局面更加艰难。
叁,细节数据的隐忧和闪光都不可忽视
前面的分析放在全球视野下,我们的发展势头和政策把控都算一枝独秀,可是具体到我们每个人的切身感受,还是觉得“三季度的经济环境”明显更难。
我们最切身感受的细节数据,还是社会消费总额以及就业数据。
经历了7~8月的疫情和河南水灾之后,9月的社会消费品零售总额终于增长了4.4%,显示“消费”的复苏迹象。
当然,这个数据如果和去年的一平均,显示疫情后的消费依旧远远拉胯。
我们都知道,经济增长是靠投资,消费与净出口来拉动的。
在新冠疫情之前,我国的出口遭遇瓶颈,常年远低于6%GDP增速,往往是靠8%左右的消费增长,10%左右的投资增长,一起发力,才能维持6……增长的新常态。

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如今消费恢复到4%如果不能进一步恢复到8%以上,那么消费对于GDP依旧是拉后腿的角色,体现内需依旧不振。
当然,我们会发现如果剔除汽车消费,其余常规消费增长超过了6%
至于汽车,我国正处在新能源车对燃油车的迭代期。大家设身处地的想想,如果你现在买车,是不是觉得未来十几年或许停售的燃油车感觉比较亏?
可是现在的电动车还不能解决充电难,冬季趴窝等问题,新能源车全面取代的产能和成熟技术体系都未到来。

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因此未来几年的汽车市场消费不振是常态,而未来,随着新能源车对燃油车的取代,未来二十年,现有燃油车保有量1:1换成新能源车,这就是一个庞大的经济增量,
所以这一块消费只是短期抑制,未来爆发而已。
今年三季度的经济数据里,另一个亮眼数据是就业。今年年初制定的就业目标,前三季度就完成了95%,而且城镇失业率降到了5%以下,更加重要的数据,是年轻人就业,也就是16~24岁人群的失业率,也降低了2个点,可见至少经济发展的就业托底作用很好的完成了。
当然,三季度疫情防控的“地方加码”,河南水灾,以及拉闸限电,高煤价缺电对经济的负面影响不容忽视。
目前采取的冬季“保供电”措施,是居民用电不调价,工商用电涨价幅度提高。虽然预估四季度缺电现象缓解,可是高电价会导致一些制造业成本增高,竞争力降低,更会对经济增长造成抑制。
许多人无法直观的感觉到电价涨价1毛,对工业成本与企业利润的影响,可要相信,去年制定“煤电脱钩”,“电价无法上浮”是对保护小微制造业的成本和盈利有充分考虑的。
肆,今明年的发展底气和政策工具
今年三季度的经济略微低于预期,也有部分国家发展“调结构”的目标在里面。
对于四季度的经济展望,许多人预计会向“稳发展”转型,目前“专家们”较大的声音有三个:
第一:货币政策变宽松。因为降息往往和“经济不好”,“大水漫灌”挂钩,因此没有专家公开喊“降息”,可是普遍用“更大的货币政策”表述代替。
当然,相比较不敢提的“降息”,通过降准释放流动性是许多专家都提到的“备用政策”。
第二:国家和地方政府,都加大“基础设施建设”,今年十四五批复的102个重大基础设施项目可以快速落地。同时各地方政府未来几个月可以加大地方专项债的发债规模,加速投资。
第三:“房地产改革”等强力封杀的产业,国家政策可能松动,至少确保“打压房地产”不导致“系统性金融风险”。在三季度的经济分析文里,西方专家纷纷将“恒大危机”与美国“次贷危机”中的“莱曼破产危机”等同起来,所以国家四季度会确保房地产市场的流动性。
在我看来,以上三个方面,都有不同的解读。

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首先是,我国前三季度的增长数据并没有差到“需要货币政策转头放水”的程度。
随着美国高通胀的持续,美联储明年转为收缩,美元回潮是大概率事件,更难得经济局面是明年,我们更多的货币政策工具肯定会留到明年。
所以四季度最多一次降准,不会有“更加激进的货币政策”了。
第二,很多专家都提到国家审核批复的102个大项目,过去一年了,落地的寥寥,个地方政府的地方债,往年前八个月,就发行了90%,今年前八个月,只发行了40%
许多专家认为四季度可以通过“投资补课”来实现经济快速增长。我认为推进速度会比前三季度快,但是不会有翻天覆地的变化。
今年前三季度投资增长居然只有1.6%,是投资,消费,净出口三驾马车里最拉垮的一个。

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许多人觉得把这一块短板快速补上,四季度就能飞起来。他们恰恰没有分析,前几个季度经济也有困难,为什么国家项目和地方债投资都没有补上?
归根结底还是美元放水,导致的全球大宗商品疯长,这时候如果国家大力度用“投资拉动经济发展”,必然进一步推高原材料价格,让经济增长的红利继续被美元和能源,矿石商人赚走。
明年美联储收缩美元,全球大宗商品必然下跌,那时候才是“大搞铁公基”的最佳时间。
有人说,今年外贸增长“太疯狂了”,而且这种疯狂是不可持续的。只要欧美国家的产能和供应链恢复,我们的“外贸会逐步回到疫情前的状态和增长率”。
正因为“外贸”可以预料的在明年会出现拉胯,所以十四五规划的102个大项目,更多的会在“外贸”逐步“正常退坡”的过程中,起到“替换发展动能”的作用。
因为以我国的宏观调控能力,“加大投资”是全球能力最强的,最可控的杀手锏,可以在任何时候甩出“王炸”。
可是在外贸长期“出顺子”,欧美供应链和茶能“要不起”的时候,“王炸”没必要同期驱动,导致今年经济过热,明年投资,消费,出口一起滑坡,那才是最大的危机。
第三,今年初我国制定6%经济增长的时候,我的文章就预判了,下半年有充分的余地,进行“配套制度改革”,现阶段前三季度经济增长9.8,四季度就算增长4%,全年依旧有8%的经济增长,依旧领跑全球。
如果四季度保持5%的增长,全年经济增速就远超8.6%,超过了全球所有机构和大部分经济学家的预期。
根据我国过去的发展规律,很少为了全年增长“远超世界预估”而进行大量政策投放,相比较今年增长8.6%,明年增长5%,国家还是更希望今年增长8%,明年增长6%
因此,今年四季度如果消费复苏,疫情常态化等等能够将经济增长维持在4%~4.5%,国家就不会为了稳增长,出动货币政策,加大投资,放缓改革三条政策的任何一个。
如果四季度连4%都存在困难,那么适当加大投资和货币政策都有可能,唯有“放松房地产”是绝不可能的措施!。

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恒大的债务危机暴雷不是国家用“三条红线”整治恒大,引爆房地产金融危机。
恰恰是国家及时出台“金融三条红线”,让恒大等高杠杆企业及时暴露并且回头,恰恰避免了行业系统性金融风险。
大家想象一下,如果没有“三条红线”的紧箍咒,以恒大为代表的“高负债高杠杆”房企,会自己停止扩张么?
恒大等房企从三四线县城疯狂借贷,疯狂拿地,炒高县城房价,违背房住不炒的步伐,会停止么?
不会,没有红线禁锢的恒大危机,杠杆只会进一步膨胀,在几年后,或者就是明年美元退潮开始收割的时候引爆,那就真的是没人能救的全行业系统性金融风险。
我国先一步制定红线,先一步全行业摸底,提前暴露的债务危机经过重组,好歹不会引发雪崩式金融风险。
因此综合经济形势,我的判断是明年全球的经济危机会更严重,而我们的政策储备和“弹药储备”是最充足的。
我国现阶段有“充分的货币政策调整空间”,“长期压抑的政府投资项目”,以及放缓“某些配套改革与压制”三大杀手锏。
如果今年四季度,不面临经济发展保4%都困难的经济寒冬,这三套杀手锏一套都不会使用。
至于明年,这三套杀手锏,将配合两大风向标,“逐步释放”。
第一风向标是美联储何时加息,全球收割。第二是欧美产能和供应链何时恢复正常,我国外贸发展动能退坡。
这两大风向标,都是每月要“公布数据”的,一旦公布,必是头条,这两大风向标出现后,我国的三大杀手锏,会依据危机紧急程度,逐步释放。
历史上每一次“货币政策调整”,“国家储备投资项目开始发力”,“被治理与压制行业适度放松”三大杀手锏,偶尔一个就会释放海量的利好与机遇,这些在未来一年半都会发生!
至于何时发生?带来哪些可以实操的机遇?更多朋友关注后的北风会一一呈现!

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