耶伦的燃眉之急：美债滞销！

7月6日，美国财政部长耶伦终于开启了她的访华之旅。

四天三夜，多场会谈，这位77岁老太太的行程安排要比布林肯丰富得多。

耶伦抵达北京时，刚好雨过天晴，美国驻华大使伯恩斯还特意提醒她欣赏一下天上的彩虹。耶伦：哦，是LBGT吗？

玩笑归玩笑。其实耶伦在中国这几天，无论她说了多少话，表了多少态，也无论是刺耳的，还是顺耳的，都不重要，听听就好。

耶伦最主要任务是完成本职工作，也就是美国的燃眉之急：卖美债！

有意思的是双方都不会公开谈论此事。美国媒体总是在谈论一些大的议题，比如美国及盟友的国家安全利益、中美要如何沟通、中美在气候变化方面如何合作、中美如何建立健康的经济关系……

耶伦在公开场合也是围绕这些议题发表谈话。

为什么说耶伦的话听听就好？

比如，“中美如何建立健康的经济关系”议题。

破坏中美经济关系的是美国，如果要谈，美国必须要有实际行动：

一、取消自2018年以来对中国商品加征的一切关税；

二、取消对华为等中国科技企业的全球封锁禁令；

三、取消华为等中国科技企业在美国市场上的销售禁令；

四、取消美国对中国半导体产业封锁政策，包括美国盟友也要取消。

五、取消美国黑名单（实体清单）上的中国企业名录。

只有美国完成这些实际行动，中美才可能讨论如何建立健康的经济关系。

但这些耶伦能说了算的吗？显然是不可能的。

“中美在气候变化方面合作问题”，还有安全、军事、外交等议题，也不在耶伦职责范围之内。

所以说耶伦的公开讲话听听就好。

耶伦为什么要带上这么多议题？因为美国要掩饰它火烧屁股的狼狈样。

反来过说，如果美国不急，又何必在没有得到邀请的情况下派耶伦到北京来呢？

美债滞销！才是耶伦最头疼的事，毕竟美债是美国财政部发行的。

之前，拜登与众议院议长麦卡锡好不容易才达成了提高债务上限协议。

但拜登大的来了：在接下来一年半左右的时间内（2025年前）谁来购买新发行的国债呢？

美国财政部将在未来4个月内发行大约8500亿美元国债，到年底前总计将发行超过1.1万亿美元国债，目前美国国债已突破32万亿美元。

耶伦面临的问题是一些国家却在抛售美债。

今年四五月份，抛售的国家有15个之多：中国、英国、瑞士、比利时、爱尔兰、沙特、韩国、荷兰、澳大利亚、西班牙、菲律宾、以色列、伊拉克、秘鲁、巴哈马。

另外，百慕大和开曼群岛这个避税天堂也在抛售美债。

以上名单之中，有好几个是美债大买家。中国和英国分别是美债第二大和第三大债权人，虽然中国3月份有所增持，但方向是减持，大金主沙特也不想在一棵树上吊死。

耶伦还能指望谁来购买美债呢？

最铁的英国4月份抛售了304亿美债，在美国盟友当中，只有日本是个大孝子，它是美债最大债权国，但日本还能买多少？

8500亿美债，至少有三分之一在海外出售，也就是2550亿美元左右。

如果卖不动，最终只能由美联储全部吃下，那么美联储只能增发美元，但这样的话，美国国内高通膨问题又无法得到解决。

所以美国必须将美债卖到海外，让资金回流国内。

否则，这几十年来“美元-美债-美元”循环将会被打破，这比美国经济减速还要可怕，直接动摇美元地位。

美债本质上就是美国政府在借钱。有人说美国政府要是缺钱只管印钱就是了，但这个说法是不对的。

1913年美联储成立后，美元发行权就只属于美联储，美国政府只能通过发行国债向美联储借入美元。

美联储才是美国政府最大的债权人。

表面上看，美联储是一个政府机构（中央银行），它的主席和副主席需要得到总统提名。但这只是例行公事，美联储实际上是独立的，甚至它的一切经费都无须国会拨款。

谁敢动美联储发钞权，那就会有人送他去见上帝。

美国财政部只有硬币发行权，硬币最大面额为1美元。之前有美国议员脑洞大开说要印“白金硬币”，一枚硬币面额1万亿美元，一了百了，来个几十枚硬币，什么债都能还清了。】

其实在奥巴马时代就有人提出过这种想法了，这样做并不违宪，但没有一位总统敢这样做，特朗普、拜登也不敢。

因此，美国政府还是得想方设法把美债推销出去。

美债最大优势是：它是世界上最可靠的债券之一。

任何一个国家如果有多余的美元，难道它会去买印度的国债？刚果的国债？越南的国债？一般都会选择购买美债。

如果美国政府不是如此疯狂地增加美债规模，它根本不用担心出现美债滞销问题。

但美国政府现在借不到钱了，要想借到钱，77岁的耶伦老太太不跑中国也不行了。

耶伦对中国的期望值高低：

一、多买一些（带个头）；

二、少买一些；

三、不抛售。

那么，中国肯定也有相应的条件。

耶伦的大议题不用谈，我们跟她就谈钱，虽然说谈钱伤感情，但中美有什么感情可言。

美国有两种手段促销：

一、施加各种压力，这对日本、英国、加拿大有用，但对中国没有用。否则，耶伦也不专程跑一趟了。

二、增加美债吸引力，比如提高利率，让中国获得更大收益。

就像一个人借钱不好借的时候，不得不提高利息给别人。

问题是美国国债利率一旦提高，就会影响到美国银行业安全，国内资金流动性也会被动下降。

但美国又不能专门给中国提高利率，那么，耶伦就需要给中国额外的补偿，而这种补偿是什么？美国不会让其它国家知道的。

如果这样耶伦还是达不到她的三种期望值，美国就将会采取极端的非理性的手段，它很可能会选择最后的优势领域–军事。

赌气地说，我们可以美债甩干净，但国家是不可能赌气的。

解放战争靠赌气是打不赢的，抗美援朝靠赌气也是打不赢的，我们制定战略和策略目的是为了打败对手，所以一切必须从实际出发。

我们在用美元采购黄金，从去年11月开始，中国已连续5个月增加黄金储量。根据国家外汇管理局数据显示，目前总库存或达到2092吨。

获得这些黄金并不需要我们把美债抛售干净。

把美债抛售干净，我们将得到什么？一大堆美元。

那我们再去采购全世界的矿产、能源、农产品吗？这并不现实。

美元还是美元，是国际储备货币，也叫外汇储备。

只要美国还健在，美元就能一直循环使用，我们放在手里并不能产生利息。

出售美债是美国的核心利益，它也不敢轻易去违约。

美国的核心利益跟其它国家不大一样，我们的核心有“台湾问题”、“南海问题”等。

而被美国视为侵犯其核心利益的事情有：

1，带头拒绝购买美债。

2，强行收购美国大企业控股权。

3，要求美国将本国持有的美元兑换成黄金。

4，最严重的是公开“去美元化”，这会引发战争。

法国的戴高乐干过3，后来他也不敢，伊拉克、伊朗、朝鲜干过4，利比亚的卡扎菲不但干过4，还拒绝使用欧元。

中国1234都没对美国做过，我们也不宣传“去美元化”，“人民币国际化”跟这个是两种概念。

中国既然同意耶伦来谈，就说明美债问题是可以讨论的。

在正常情况下，中国增持或减持美债，是根据自身需求来决定的，我们不会刻意去宣布“拒绝购买美债”。

但在美国火烧屁股的情况下，这变成了一张牌，主动权在中国手里。

耶伦明天回去后，如果双方官员继续来往讨论此事，那她就没有白来。

美国对华政策是否改变还是要由拜登来决定，但耶伦作为犹太人，她背后利益集团对拜登的影响非常大，而且她还当过四年的美联储主席。

寅吃卯粮已经是每届美国政府的恶疾，美国能拖一天是一天。

最后说件“悲伤”的事，美债是美国永远不可能履约的债务。

在1972年美元与黄金脱钩之后，美元就相当于黄金，而美元是凭空造出来的财富。

正是因为有了这个特权，美国政府就一直用新债来抵补旧债，而且越补越多。它只能支付利息给债权人，但永远也不可能还清债务。

到了美国财政部无法支持利息那一天，就是美元霸权崩塌的开始。

如果美国破罐子破摔，疯狂增发美元偿还美债，那一定是美国先死。