全球央行年会，美国拉响警报

当地时间8月24日至26日，2023年的全球央行年会召开，主题是“全球经济的结构变化”。

美联储主席鲍威尔当地时间25日发表讲话，呼吁在抗击通胀方面提高警惕，并警告称，未来可能还会进一步加息。

这段讲话结束后，美股三大指数集体跳水，道指最大跌幅超300点，纳指由涨超1%直接转跌。随后市场震荡上行，截至收盘，纳斯达克指数收涨126.67点，涨幅0.94%，报13590.65点；道琼斯指数收涨247.48点，涨幅0.73%，报34346.90点；标普500指数收涨29.40点，涨幅0.67%，报4405.71点。纳指、标普结束之前连续三周下跌的趋势。

 

美联储向来是全球央行年会上的主角。

2022年3月以来，美联储连续11次加息，将联邦基金利率从零提升至目前的5.25%-5.5%区间。

加息的直接影响就是，通胀从9.1%的峰值压低到目前的3.2%。

不过，鲍威尔在本次央行年会上指出，降通胀虽然已经取得了进展，但还远远没有完成。要恢复价格稳定，还有相当长的路要走。

他指出，美联储在考虑进一步行动时将保持灵活性，但几乎没有迹象表明会在短期内开始放松货币政策。

虽然市场预计本轮加息周期已接近尾声，但鲍威尔的鹰派发言又给市场泼了一盆冷水。近期公布的美联储7月政策会议纪要也显示出美联储内部的矛盾。

在7月的会议上，有两位官员赞成维持利率稳定，但大多数美联储官员都认为通胀存在重大上行风险，这反过来可能需要进一步收紧政策。

美联储7月会议纪要也显示“通胀仍有上行风险，不排除继续加息可能”，重申利率将维持在较高水平。

此外，近期劳动力市场活动和消费者支出指标也还在持续走强，这可能让美联储对通胀能否持续回落的前景感到不安。

美国商务部15日公布的数据显示，美国7月零售销售月率录得0.7%，超出市场预期的0.4%，为2023年1月以来最大增幅；6月数据也从0.2%上修至0.3%。扣除机动车和汽油消费，7月核心零售金额环比涨幅达1%。

波士顿联储行长Susan Collins近日也表示，“我们可能需要再加一点，现在可能已经非常接近于可以长时间维持利率不变的水平”。

她说：“我认为我们极有可能到了可以在相当长一段时间内按兵不动的程度，至于利率顶部在哪里，我现在不会做出暗示。”

费城联储行长Patrick Harker认为，现在有两件事正在进行：第一，联邦基金利率处于限制性区域，所以不妨让它维持一段时间；第二，我们正在持续缩表，降低货币政策宽松性。

鲍威尔在讲话中承认，风险是双重的。过少行动可能会导致通胀变得根深蒂固，过多的行动则可能对经济造成不必要的伤害。

美联储下一次利率决议在9月。鲍威尔表示，“我们将谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策，还是保持政策利率不变，要等待进一步的数据。”

CME美联储观察工具最新显示，市场预计美联储9月会议上暂停加息的概率为84.5%，加息25个基点的概率为15.5%；预计11月会议继续暂停加息概率为49.8%，加息25个基点概率为43.3%，加息50个基点概率为6.9%。

太平洋投资管理公司经济学家蒂芙尼·威尔丁认为，美国消费者有更多的回旋余地，降低了近期经济衰退的可能性，虽然经济在今年下半年仍可能面临各种不利因素，但最近的数据表明，面对更高的利率，消费者和经济可能会保持惊人的弹性，这反过来意味着，美联储可能不仅按兵不动，而且可能宣布明年进一步加息，这并非不可想象。

2022年，鲍威尔在央行年会发表演讲后，股市在一周内大跌了3.2%，其鹰派言论引发的“寒气”在市场上持续萦绕不散。

鲍威尔当时警告称，将通胀率拉回2％的目标是美联储的重中之重，即使这可能会给美国家庭和经济带来痛苦。