本文转载自：凤凰网财经（ID:finance_ifeng）
凤凰网《风暴眼》出品
作者：高涵
今天，沪指3000点又失守了……
有评论指出，A股3000点争夺战是当今世界正在进行的第三场“战争”，而这场“战争”参与人员之多、时间之长、战况之惨烈实属罕见……
在这第三场“战争”前“勇敢”冲向前线的胡锡进，也成了众多“战士”抒发情绪的出口。
“老胡今天新亏了1910元，总浮亏首次突破4万，达到了40358元，浮亏额从突破3万元到突破4万元只用了2天。不过让我感到一点安慰的是，我今天新的亏损幅度是0.43%，比今天大盘的跌幅0.74%要低不少。”
马光远的“窑子论”每次在股市大跌的时候也出现了“人传人”现象。
段子背后，A股失守3000点，究竟意味着什么？
思睿集团首席经济学家洪灏向凤凰网财经表示，我们不必过多地关注沪指1、2个点的差别，甚至不要关注到小数点后两位数。他认为，沪指2900点和3000点没有任何本质的区别。
然而，长期以来，A股不断在3000点左右反复上下，实在是消磨了不少老股民对A股上涨的殷殷盼望。
众多网民在凤凰新闻客户端投票里对股指走向投下“有点悲观”的一票。
“悲观”的背后是因为“亏得一塌糊涂”。
而与悲观和亏损一边倒的票数不同，“持仓观望”与“清仓出局”的投票结果基本持平，这也意味着股民在悲伤中仍暗藏着A股奋起的期望。
前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受凤凰网财经采访时表示，在过去17年时间，A股市场已经50次跌破3000点，这次是第51次，但是大盘又50次战胜3000点，这次也不会例外。
51次3000点保卫战
那这一次保卫战，与之前50次，又有何不同？
杨德龙直言，相同点是投资者情绪相对悲观，经济增长遇困，比如增速放缓，或者出现上市公司业绩下滑等等。而不同点是这一次市场担心的焦点主要集中在两大领域：一个是楼市风险，一个是地方债风险。
他指出，美联储连续11次暴力加息，将基准利率提高到5.25%以上，使得美元指数不断创新高，从而造成人民币出现了大幅贬值，这也是当前市场下跌一个重要推动力。
要想改变市场颓势，杨德龙向凤凰网财经表示，必须借助外力来扭转当前市场抛多买少的局面，这个外力就需要政府成立平准基金，或者通过国家队入市直接买股票，可以选择买以沪生300为代表的蓝筹股，从而稳定指数，稳定信心。
他进一步表示，从海外成熟市场成立平准基金的经验来看，一般在市场低迷的时候通过救市来成立的平准基金都是赚钱的，这个时候入市成本比较低，会起到四两拨千斤的效果。所以在目前这个时候推出平准基金必要性越来越强，而时机也已经成熟。
杨德龙认为，针对A股市场现在的体量，一天的成交率也是达到了七八千亿以上，有的交易日达到一万亿以上，所以平准基金规模应该是过万亿，这样才能够有效提振投资者信心，改变投资者的悲观预期，形成赚钱效应。“大家都知道三根阳线，千军万马来相见，可以说有外力，有平准基金，或者国家队入市，能够打出三个阳线，这样对于市场增量资金有非常好的带动效果和示范效应。”
而要想彻底改变市场的运行趋势，出现持续上升，甚至产生一轮牛市，他认为，还需要政府面的配合，需要政府放大招来改变投资者预期，投资者信心来了就会出现存款搬家。
“我们现在总存款286万亿，城乡居民储蓄也是110多万亿，我们的股市还只有80多万亿，这跟大国的身份是不相吻合的。”中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏在参加凤凰湾区财经论坛2023时发言。刘纪鹏强调，33年来，股市越走越低，韭菜被割的面积越来越大，原因关键在于资本市场的监管制度和政策，而不是资金问题、周期问题或形势问题。
“必须让散户赚到钱”
杨德龙向凤凰网财经表示，A股散户投资者数量众多，资金量在A股市场占比超过60%，贡献80%以上的日成交量。必须让散户投资者能够在市场上赚到钱，至少能够得到公平待遇，这样才能够吸引更多散户投资者入场。
那么，如何才能保护中小投资者的权益？
刘纪鹏举例说，我国资本市场中的独立董事制度，虽然学习西方，但都是盲目地在学。“独立董事，基本上就是董事会选聘。董事会选聘，不就是大股东说了算吗？你让独立董事保护中小股东，限制那些招聘你的人，这可能吗？所以治理结构也没有，这就是中国资本市场为什么走到今天还在3000点的一个核心原因。”
刘纪鹏认为，目前的管理制度中，监督和审核没有分开，“无非就是把从原来证监会管理的核准制度下放到三个交易所，”刘纪鹏说，“我们今天股市走成这个样子，一个很重要的原因也是融资端和供给端的不平衡：上（市）的（数）量太大，这边大家又找不着挣钱的效应，所以也就出现了这样一个偏差。”
他指出，我们的资本政策是要通过股市解决直接融资的问题。因此，他提议，应该推行积极的资本政策，用以解决我国家证券化率低的问题。
“我们的资本市场搞了33年，起步可能发展很快，但是这个市场变成了融资的市场。特别是推行全面注册制的背景下，由过去‘一个老子在审’现在变成‘三个儿子在审’”。刘纪鹏表达了对这种现象的不解：“注册制的核心本来是监审分离。但是如果对比一下大陆跟香港，会发现我们的全面注册制离‘监审分离’四个字差距还比较远。”
“现在各个交易所，基本上重点主要是在融资端。”刘纪鹏说，“三个交易所没有在比拼谁更能给投资人带来财富效应，而是比拼为融资端降低门槛，在融资端低价地盲目竞争。”这也导致资本市场体现出“四高”的特征：融资额高，上市企业多，大股东减持高，股民却赔钱的人数越来越高。由此，他进一步思考，33年以来中国股市的症结到底在哪儿？
在刘纪鹏看来，资本市场要办一个投资人的市场。三个交易所要比拼谁更能给投资人带来财富效应，这应该是考核指标。要避免融资端的市场，就需要尊重国情，借鉴规范，走中国特色的股市发展之路。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，对于普通投资者来说赚钱是第一位的，如何通过资本市场获得财产收入这是一个需要研究的话题。“当然，在资本市场投资有风险，不可能让大多数投资者都赚钱，必然有一部分投资者亏钱、一部分投资者赚钱。但是市场的规则和制度应该是公平的，对于不同投资者应该一视同仁。这样普通投资者通过学习价值投资理念，通过做好公司的股东，通过改变追涨杀跌的习惯，也是有可能会有利的。”
“如果市场涨上去30%，能到4000点，有可能带来比较强的赚钱效应。”杨德龙进一步表示，“市场能不能涨到4000点，还要看经济上行的态势能不能形成，经济中出现的一些风险领域能不能得到有效化解。如果这些问题都能解决，大家对市场的信心提升了，将来4000点也不是梦。”
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