阿里这个大动作,确实很不一般!

作者:牛弹琴

本文转载自:牛弹琴(ID:bullpiano)

阿里这个大动作,确实很不一般!
资料图阿里这个大动作,确实很不一般!(一)
7月26日,阿里公告了一个大动作,拟将香港新增为主要上市地。
很多朋友有点疑问,阿里不是已在香港上市了吗?香港新增为主要上市地,到底是什么意思?
在解释之前,先引述网上的一个段子吧。
讲个故事,杭州有一个高考状元,本来在哈佛大学读书,每年能拿很多奖学金,但是在异国他乡偶尔会遭遇校园霸凌。他一直在用哈佛的科研基金研究国内的课题,所以他目前还不能退学回国。他的研究成果在全球范围内都是瞩目的,新加坡国立大学和香港大学都很青睐他这样的人才,都向他发Offer,两家大学差点打起来。
作为中国人,那他肯定想回到自己的祖国啊,就毫不犹豫选择了香港大学,香港大学还允许他保留哈佛学籍。很多中国留学生听说了之后也跟着他去香港大学了。香港大学非常开心,有了这么多国际一流人才,香港大学就会越办越强,超过哈佛指日可待……
嗯,挺形象的,不知你看懂了没有。
但还是要解释一下,什么是双重主要上市。
“主要”,大家都懂的。“双重”,就是两个,即这两个上市地,都同等重要。
对很多中概股来说,一般情况下,纽约是主要上市地,即便后来也在香港上市,交易的仍然是存托凭证(DR),称作“二次上市”。
由于美元和港币是以固定的汇率自由兑换,所以二次上市,两地价差较小,香港股价实际仍以美股为锚定点波动。
阿里此前在香港上市,就是二次上市。但这一次,将香港新增为主要上市地,将不再是DR的形式,遵循的规则,其实与在香港IPO完全一致。
这对企业来说,意义重大。虽然流程更复杂,成本更高,但两个市场独立定价,自然就降低了企业和投资人风险。简单言之,即便因为某种原因,美股股价大跌,但因为企业的内在价值,港股股价未必跟着跌。
而且,从长远来说,阿里将香港作为主要上市地,未来将可能被纳入港股通,这将让内地资金更直接地投资阿里,也是一件好事。
当然,对港股来说,这也是一个重大发展机遇,回头我会详细说。
从一个更宏大的角度看,完全是个人的看法,在当前复杂多变的国际大背景下,阿里将纽约和香港都作为主要上市地,确实很不一般,也为中概股提供了一种解法,让它们可以在复杂形势下,持续利用海外资金谋得发展。
请注意:解法。
阿里这个大动作,确实很不一般!阿里这个大动作,确实很不一般!
(二)
坦率地说,如果时间往前推10年、20年,这种解法,很多人未必能想到。
我们也不用回避,对当时很多中国企业来说,要想获得急迫的资金,纽约股市是最好的选择之一,不管是什么股权结构,不管盈利与否,都可以在纽约上市。
由此,中概股异军突起。
从早期的搜狐、新浪等门户,到2014年实现全球最大IPO的阿里,再到蔚来、理想、小鹏等新能源新兴领域的企业,先后打入纽交所和纳斯达克,利用外国的资金,发展自己的技术,培养自己的人才。
我总觉得,这显现了当时中国利用资金和技术的大智慧,也让世界能更加了解中国,共同见证中国的奇迹,中国也在部分产业构建了核心竞争力。
以阿里为例,尽管在纽约上市,尽管也让外资赚到了不少钱,但也如前所述,利用外资发展了自己,积累下的技术、人才、产业都是中国的。在今天云计算等诸多领域,世界已无法低估阿里等中国企业的分量和潜力。
这也是一个国家综合国力的一部分。
但我们也不用回避,随着经济的高速发展,当一个更强大的中国站在西方世界面前,一些西方国家,尤其是一些西方民粹主义政客,对中国的态度也在发生改变。
特别在最近几年,我们可以看到,对中国企业各种各样的杯葛,无厘头的打压,荒唐的指控……很遗憾,这些年中概股在美国所处的环境变得更复杂了。
中国政府的态度是积极而严正的。今年3月国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题。根据当时的新闻稿,有几点很意味深长的通告。
1,关于中概股,目前中美双方监管机构保持了良好沟通,已取得积极进展,正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。
2,关于平台经济治理,有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案,坚持稳中求进,通过规范、透明、可预期的监管,稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作,红灯、绿灯都要设置好,促进平台经济平稳健康发展,提高国际竞争力。
3,关于香港金融市场稳定问题,内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。
三个重要问题,多少都有些关联,具体到中概股,中国政府的态度其实是很积极的,并明确继续支持各类企业境外上市。
但现在的美国,已经不是当年的美国,美国政客可能的打压,企业肯定也要直面,怎么办?
香港的特殊性,就充分显现出来了。
“一国两制”之下的香港,在一些朋友看来,可以说一直是为中国经济量身定制的发展加速器:既能为外资提供一个投资中国、建设中国的窗口(实行英美普通法,其法律、经济、财税体系与纽约、伦敦可以实现无缝对接),更重要的是,相比纽约、伦敦等海外市场,更加安全可控,其资金可以更好为我所用。
背靠中国内地,香港已成长为世界三大金融中心之一。目前,内地公司已占港股市值的八成。投资香港,其实就是投资中国,搞好香港市场,对内地企业融资有巨大战略价值。
但即便如此,要想让香港市场在中国未来发挥更大的用处,还需要香港更上一层楼。
我们也不用回避,香港市场今天存在的诸多问题,有些是复杂的历史遗留问题,但不容忽视的一点,那就是优质公司不足,流动性不足。
在这种情况下,像阿里这样的优质企业,选择赴港双重上市,将为香港市场提供新的价值锚点,进一步增强香港市场的国际地位。
这还会带动更多优质公司,前往香港;更多资本也将闻风而动,配置香港和亚太市场。由此如果形成一个趋势,那一盘棋就活了,资本毕竟是逐利的,好的企业在哪里,资本就回流向哪里,所谓流动性问题,就有可能得到极大缓解。
为了这一天,香港其实也已筹备多时,尤其是 2018年后港交所持续不断修改上市规则,已经为优质中概股回归创造了条件。阿里的回归,在一些朋友看来,真可谓是水到渠成的一招妙棋。
阿里这个大动作,确实很不一般!
阿里这个大动作,确实很不一般!
(三)
当然,股市有风险,投资需谨慎,我也不是专家,完全我个人的观点,我总觉得,未来的中国,肯定是大有可为的中国。
第一,中国肯定是开放的。
因为开放,才成就了今天的中国。上海是开放的,深圳是开放的,香港自然也是开放的。种下梧桐树,引得凤凰来。正是香港的包容开放,阿里等很多企业纷至沓来,也不仅仅是中国企业,未来也包括很多的国际企业。
就像今天中概股到纽约融资一样,不排除很多国际企业未来到香港融资,香港金融之都的地位更加稳固。上海和深圳,也要加油啊。
第二,中国人是极具智慧的。
我们也不用回避,双重上市,多少是带些防御性的举措。但中国人从来不会被挑战难倒,我们面对挑战,提出了创造性的解决思路,顺带又促进了香港资本市场的发展。
若干年后回看,我觉得,我们甚至要感谢外部的挑战,在应对挑战的过程中,我们苦炼内功,还增强了自身的实力,甚至创造了新的奇迹。
第三,这是相辅相成的。
没有优质企业的加入,香港资本市场就没有大的进步;没有香港资本市场的蝶变,优质企业也进不来。而且,香港资本市场的发展,必定为中国伟大复兴提供更大的助力;中国复兴了,香港的地位肯定也更加稳固。
当然,中国不仅仅需要香港,也需要上海,需要深圳,需要多个市场共同发力,成就更加璀璨的中国经济未来。
第四,这不意味着放弃纽约。
中国人是最谦逊最看重长远的,不管发展到什么时候,我总觉得,我们仍旧要善于学习人类一切先进的东西。海外资金,只要是有利于我们,为什么不利用?纽约上市,只要有利于我们发展,为什么就不去?
不戴意识形态的眼镜,不束缚自己前进的脚步,永远保持包容自信的心态,呵呵,别人越是要脱钩,我们就越是要开放,这样的中国,自然就是可爱的智慧的不可战胜的中国。
这样的中国,永远充满着无限的可能!
个人观点,不代表任何机构
未来的中国
肯定是更加开放的中国
这个世界
就没有我们中国人跨越不过的沟坎
没有我们中国人攀登不上的高山
中国
加油

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