2023年,美国难熬

原文始发于微信公众号(六爷阿旦):2023年,美国难熬

进入2023年,应该说对于我们这样的大国,在金融层面,可以稍微松一口气了,因为美国今年基本上不会再大幅加息了。按照美联储释放的预期,大部分人预计是美国今年还会小幅加息两次,一次大概是25个基点。

如果两次加息,加起来也不过就是50个基点,还不如2022年中间几次的加息,一次就加了75个基点。在美国大幅加息的时候,全球资本集中回流美国,对很多国家来说,会有流动性被抽干的风险,像我们就是先降存款准备金率释放流动性进行对冲,后面是小幅降息来降低这种影响。

2023年,美国难熬

如果美国继续这么大幅快速加息,对我们来说肯定是会有很大的压力的,但是好在美国也并不是说就可以无上限的加息,继续加下去,对美国来说也有很大的考验,也是很大的压力。

为什么美国到去年11月加息之后,就开始转变话风了?这里面不得不说英国和瑞士起了一定的作用。

应该有人还记得,去年10月长假之后,英国的养老金基金和瑞士瑞信,前后脚爆出了崩盘的危机,直接的影响,一个是英国前后换掉了两个首相,另一个是瑞士央行直接跟美联储大规模货币互换,然后瑞信也甩卖了不少优质资产,才勉强撑住了没有爆发危机。

不然的话,像英国养老金基金和瑞士瑞信如果爆雷,很可能在西方的金融体系里引发连环爆雷,当时德国德意志银行也岌岌可危,一度传出也有可能步瑞士瑞信后尘。

如果出现这样的局面,可以说美国加息,不但没把那些资源国和生产国放倒,反倒会把发达国家先炸翻了。英国和瑞士这两个事情出来后,最终是在11月份,美联储开始释放2023年将放缓加息的预期之后,英国和瑞士,都开始转危为安,逐步稳定下来了,现在基本上没听到什么这方面的消息了。

从这个角度来说,2022年,几乎所有的资源国和生产国,都顶住了美国的第一波金融攻击,这里面从金融上来讲,可能比较脆弱的是俄罗斯,但是最终双方选择了金融脱钩,这个也许会出现的金融洗劫,目前成了资产冻结。

被冻结的俄罗斯金融资产最终怎么处置,目前还是一笔烂账,但肯定不是那么好侵吞的。像俄罗斯也没有太强的金融纵深,如果之前没有切割,搞不好这次被收割的就是它了。

但是现状就是切割之后,互有收获,但是今后金融方式要收割俄罗斯,已经绝无可能了。除此之外,整个2022年,美国不能说一无所获,但除了欧洲之外,所获有限。

2022年,美国可以算得上是一个高开低走,虎头蛇尾。

那么到了2023年,其实主要压力就到了美国这边。因为我们的利率在下行周期里,对于经济复苏,整体上的金融政策环境肯定是有利的,但是对于美国和他的盟友们,意思就要差点了。

5%左右的基准利率,不管是短期融资,还是长期资金的成本,都有点太高了,而且发达国家这么多年来,不说高速增长,连中速增长都早就已经告别了,实际上这些年都是维持低增长,这里面美国的增长速度,可以达到3%左右,已经算是个异类,可以说是很厉害了。

但是过去十多年最大的一个宏观上的金融环境,就是美联储在推动低利率,甚至零利率的货币政策,中间还要叠加一轮又一轮的放水,要是没有这些基础,美国的增长说实话也就不可能实现。

那么现在五眼联盟加上欧盟国家,都跟着把利率加高了,在这个资金成本下,今年怎么熬过去,确实是个挺大的考验。这里面要说问题最小的,应该就是美国,因为美国有美元,可以偷偷放水,有美联储就可以出老千。

难的是其他的盟友,他们的金融政策,货币工具跟美国比起来,可以说相当有限,美国玩的很多操作,对于他们来说是不可能实现的,所以这么高的利率。对于很多债务规模较高的国家而言,就是一种煎熬。

当然美国也不会那么轻松,至少从目前的情况看,有两个方面的情况,并没有太大的改善。

第一个是美联储的隔夜逆回购规模,截止到昨天,居然还维持在2.2万亿美元,从高峰期的2.5万亿美元,跌下来了一些,最低到过2.1万亿美元,现在看样子下不去了。这么多钱不去美股抄底,要愁死人了。

第二个是美国十年期国债的收益率,目前已经从4%以上的高位回落,但是还在3.5%左右,高于3%,对长期资金而言,成本和风险是不对等的。

2023年,美国难熬

这两方面来看,大量资金对于未来的预期还是很不乐观的,宁愿趴在美联储隔夜逆回购账户上,也不敢去投资,目前纳斯达克可以算得上是偏低的位置了,但是相比潜在的收益而言,资金对于风险似乎更为担心。

2023年,我们的重点是经济复苏,对于美国来说,目标可能就是全力确保不会陷入衰退。毕竟气氛已经烘托到这了,谁也不想先认怂,还能怎么着呢?

都慢慢熬着吧。


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