下半年的宏观方向 终于定下了

作者:檀所长

本文转载自:叶檀财经(ID:tancaijing)

文/檀所长

昨夜今晨,美联储的新一轮加息靴子落地了。

再加75个基点,可以说是没有悬念,符合预期。

 

下半年的宏观方向 终于定下了

来源于澎湃新闻

 

从全球市场的表现来看,整体也是“涨”声一片,平安祥和。其中,美股纳斯达克指数更是暴涨4%,实现了2020年来的单日最大涨幅。

不过相比之下,我们大A股今天的表现似乎就显得有些平淡了。

尽管盘中三大股指涨幅一度集体超过1%,但是尾盘泄了气,创业板指更是最终收跌。

这其实反映出了市场仍存在担忧。

加息的靴子是落地了,但还有几件事仍然牵动人心。

下半年的宏观方向 终于定下了

加息之外 美国还有一个担忧

先来聊聊大洋彼岸的问题。

本次美联储的议息会议,算今年来态度最“鸽“的一次了,鲍威尔的发言给了市场一个明确的信号:

最猛烈的一波加息已经过去。

考虑到加息正在传导通胀数据上可能需要数个月之久,目前来看转折点大概率是出现了,这对于市场来说就是最好的消息。

尽管没有对下一步加息给出明确指引,但毕竟今朝有酒今朝醉,反弹也就如期而至了。

加息没有发生意外,但另一件事却可能会让市场产生担忧。

因为加息之后,紧接着今晚美国的二季度GDP初值数据也要公布了。

根据穆迪26日最新发布的研究报告,其预测经济增速的模型显示,美国二季度GDP按年率或下降约1%。

要知道,此前美国一季度GDP已经出现负增长,而如果二季度再次陷入负增长,从传统意义上说,就代表着美国经济出现了“技术性衰退”

这一定义类似于指数出现20%的涨幅之后,就会被称为“技术性牛市“。

算是一种趋势上的判断,象征意义比较强。

而如果说美国经济出现衰退迹象,那么资本市场必然是会用脚投票的,随之而来的就会传导至对全球经济的担忧。

 
下半年的宏观方向 终于定下了

来源于证券日报

在刚刚过去的美联储议息会议上,鲍威尔并没有过多提及美国二季度GDP数据。

他只是表示,美国经济只是有所放缓,还远未到达衰退的状态。

正因为如此,在加息的靴子落地之后,市场其实还没有彻底放松下来。

短期市场的反弹更多是情绪性的,很可能来得快去得也快。

至于纳斯达克的大涨,也有另一层因素。

此前我们提到的美国芯片法案,昨天又通过了新一轮投票,漫长的审议过程再进一步。

由于这一芯片法案对美国的科技巨头来说有着众多好处,因此也进一步提振了以科技股为主的纳斯达克指数。

总的来说,未来美联储加息带来的影响将逐步降低,而关于经济衰退的预期会成为市场更加关心的一个问题,所有反映这一问题的信息都会变得更加重要。

下半年的宏观方向 终于定下了

下半年经济 关键会议定调了

而对国内经济来说,本周也有一件大事此前一直没有落地。

这就是预期本周召开的政治局会议。

作为进入下半年后的首场重大会议,大家都在期待会议将给下半年经济定下哪些主基调。

大家最为关心的问题必然是,今年GDP的增速目标是否会出现变化?

这个问题几乎直接决定了下半年宏观经济的发展逻辑,对全年的预期有着决定性影响。

恰好今天下午终于传来消息,政治局会议已正式召开,信息量可谓非常大。

下半年的宏观方向 终于定下了

来源于新浪财经

而关于GDP,并没有直接提及。算是一个比较中性的结果。

同时,会议也提出:“经济大省要勇挑大梁,有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。”

这可以理解为重点经济大省基本都是要完成今年既定目标的,那么整体的经济发展目标其实也就是基本明确了。

另一个大家关心的问题当然是宏观政策上会有哪些值得期待的地方,首当其冲的自然是货币政策。

本次会议的相关表述如下:

宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕,加大对企业的信贷支持,用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。

事实上,本周以来,央妈每天的逆回购投放甚至已经从此前的每天30亿进一步缩减到了20亿,让市场一度又产生了收紧的担忧。

而从此次会议的表述来看,政策端更多地将关注需求端问题,政策发力的逻辑应该会聚焦刺激需求。

如何让当下倾向储蓄的居民们更愿意消费,下半年的政策可以期待一下。

而楼市近期的流言蜚语也不少,会议上也给出了明确的表述:

要稳定房地产市场,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求,压实地方政府责任,保交楼、稳民生。

我们有理由相信,保交楼将会成为下半年的工作核心之一。

总的来说,市场的几大担忧都得到了回应,下半年的大方向已经较为明确了。但另一方面,没有发现具有预期差的发力点。

至此,短期海外和国内的两大关键会议都已靴子落地了。

前两天的市场清晰其实都偏向观望,而明天的市场可能就要选择方向了。

从目前看到的政策面及资金面情况上来看,所长个人偏向短期继续调整,各位又有何看法呢?

(免责声明:本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析,不构成投资建议,请勿以此作为投资依据。)

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