聊聊美联储的七月加息

如果耶伦来华聊得很好，那就没这次的加息了。

咱就不说那么高大上吧，就以个人为例，你存款很多，人也保守，钱都存银行，是不是希望利息越高越好？换个位置，假如你没啥存款，到处都欠了一屁股债，是不是希望利息越低越好？

现在大家都知道，全世界负债最多的是美国政府，年年财政大亏空，国债余额已经飙升到32万亿美元，真维持现在5.5%的高利率，等存量美债都置换完成，请问以美国现在的财政收入，这能付得起超过1万亿美元的利息开支吗？

如今美国利率已经飙升到2001年以来最高点，当然，比起大家津津乐道的沃尔克时代，最高飙升到20%的联邦利率，现在美联储的利率算不了什么。

但1980年，美国国债余额才1万亿美元，而且沃尔克迅猛加息配套的是达到峰值之后又来了个陡然降息，而当时在国际上能跟老美掰手腕的苏联却已经被忽悠瘸了，一脚踏进了阿富汗战争的泥沼中。

一切都是有代价的，沃尔克任性一顿骚操作的后果也使得美国爆发了16个月的经济危机，成为战后持续时间最长的经济危机。

这波沃尔克的加息骚操作把美国的实体经济彻底给锤软了，让那些本来老老实实干活的企业开始认为，玩金融要比做实体来得强。

1980年，美国工业生产下降8.1%。

有生活阅历特别丰富的读者，应该知道，加息对实体经济制造业的打击远大于服务业，很简单，实体经济特别是重工业的特点之一就是资本投入大，投资回收周期长，并且负债率高。

遇到加息缩表，市场需求快速下跌，服务业投入的都是小钱，临时裁员缩减规模，等到行情好转再来扩张，损失不会太大，但制造业却没那么强的耐受力，比如一些重化工产业，一旦生产停止，设备基本就废了，重新再开启，成本太高，如果任凭所谓市场经济自由主导一切，那么结果就是制造业不停的被挤出。

啥都不说了，就以大家非常推崇的巴菲特为例，巴菲特选股最重视ROE （净资产收益率），这个指标要么是你能突然大幅提升利润，做大分子，话说市场竞争如此激烈，连台积电都被老爷子清仓，普通制造业企业谁特么能做到呢？还有一个办法就是设法降低分母。

比如聪明的波音公司，靠着疯狂卖出工厂，大规模的搞制造业外包把净资产给降低了，这样ROE指标就变得好看了。

但后果也很明显，波音很快从一家技术领先，产品过硬的飞机生产商变成了事故频发的问题企业。

沃尔克当年狠狠的在美国心脏上插了一刀，效果约等于修炼辟邪剑法，虽然歪打正着，刚好阴死了苏联，但自己也彻底成了个死太监，从此朝着空心化的道路上越行越远。

以服务业为主的美国其实根本不在乎发生经济危机，因为服务业恢复起来特别快，所以美国可以毫不在乎的一次次发动危机，只要能维持美元霸权，到危机传递到全世界，把制造业国家拉下水，引爆大范围的债务危机，美国人只要随便启动下美联储核动力印钞机，很快就能给轻飘飘的服务业增加流动性，起死回生。

所以从这个角度去看，你会发现，为啥40多年来中国绝不允许像美国那样，爆发全面的经济危机，每次一遇到苗头，立刻展开宏观调控，熨平周期。

因为我们的核心竞争力是制造业，是我们的实体经济形成的强大产业链。

最近这波美联储的疯狂加息，可以看做是美国对中国发起的金融战。

以老美的想法，通过疯狂加息，可以直接搞垮全球经济，美元是世界货币，美联储加息又缩表，全球美元热钱回流阿美莉卡，因为美国本土不缺美元，因此资产价格不会下跌，但美国之外就会因为缺少美元而形成通缩。

大家因为手头上没有美元，不得不降低自己的需求，这又会反过来影响到生产国，你生产出来的产品卖不出去，那么危机不就来了吗？

大家可以去看看2015年那一次美联储加息造成的制造业危机，一度全国煤炭、钢铁企业巨亏，看看2015年的外贸账就知道那年我们的实体经济有多惨。

当然了，所谓的惨烈也都是相对的，人的记忆只有那么几秒，直接遭遇的时候骂骂咧咧，过完以后连个妥帖的记忆都没有。

2023年这波冲击，其实单从数据上看，并没有2015年那么惨烈，只不过当年挡在第一线的是重化工企业，这些企业到底多惨，又有多少人因此影响了生计，没有太多声音会去关注。

而现在，我们直接面对的冲击主要集中在那些媒体话语权较大的行业，比如说天天在网络上诉说心事的各类中产们，所谓吃了时代红利的知识分子群体。

底层工人们的声音是压抑且没有人愿意倾听的，他们也不懂如何去好好炒作自己的失意和悲伤，但知识分子们却不一样。

在外部有唯恐我们不乱的海外舆论起哄，在内有受到利益损害的知识分子们嚷嚷，如今又是个流量时代，每个人的认知都被流量左右，于是耳朵决定触觉，自然而然的就感觉如今日子更加难过。

因为掌握舆论的人自己利益受损，所以会放大国内的困难并且夸大美国的牛叉，在中美博弈的背景下，这其实也是对内的一种巧妙施压，没办法，我们的政府是非常重视民生的，一旦各种声音呱噪得太大了，少不了政策就会受到影响。

老美现在这样疯狂加息，跟当年沃克尔作死是一个道理，只不过当年歪打正着，把苏联也给跟着作死了，从结果倒推过程似乎是无比英明，但这就像一个傻逼赌徒，拿上全部家产买彩票，然后运气大好，中了头奖，于是变成了富翁，如果你倒推这个过程，不顾一切跑去博彩真的是正确的吗？谁能保证自己永远有那个好运？

上一个这么喜欢赌国运的是日本，美国殖民了日本以后，倒是把这幅赌徒心态给学全了。

这波美国加息其实就是美国再一次赌国运，赌自己命好，反过来能逼得大国实体经济爆发债务危机。

假如中国跟着美国一起加息紧缩，那么债务危机就会很快爆发。

现在中国反其道而行之，降息放水，照道理两国之间的利差会让大量的财富兑换成美元流向美国，财富的目标就是增值，利差有那么大不套利才是怪事呢！

但美元这么努力的加息，到现在，美元指数还能不涨反跌。

从去年9月份的114.79回落到如今101附近，说明资金对美元并没有那么看好，跌意味着卖出的比买入的多。

当然，RMB汇率再一次跌破7元，这说明RMB因为套利空间存在，被人反复操作，但我们现在的问题是手中的美元太多了，并且还能保持强劲的外贸顺差。

国际上接受RMB的贸易越来越多，包括石油在内的各种大宗商品都可以部分用RMB交易，这意味着我们不需要为了贸易需求，囤积那么多美元。

美元并不是财富，只不过是美国政府的借条而已，如今美国负债累累，并没有打算还钱，并且不惜耗尽美元信用来各种骚操作，那么拿了太多美元在手反倒是个麻烦事。

去美元化的路总归是非常困难的，只我们一家去做肯定很难做好，把全球一些资源富饶国家的美元债置换成RMB债当然是一种去风险的办法。

有进出口贸易RMB结算，美元债RMB置换，美国加息缩表而导致的全球性输入性通缩就没那里厉害，因此今年我们的外贸数据虽然受外部环境影响下滑，受到的影响毕竟没有美联储预料中的那么大。

前段时间，老美有点扛不住的意思，耶伦老太天天喊着要谈，只是要求太高，给的太少，谈不拢，只好回去继续打着CPI的借口加息。

现在美元越是加息，外面那些欠了美债的国家越是愿意找大国，么得美元，还不起利息，只好去借点便宜的RMB资金应急。

置换出来的美元只能回流美国，这些钱都是热钱，肯定不可能跑去投资实体经济，只会各种拱火炒作资产价格，这就是加息加出来的牛市，加息加出来的地产价格大涨。

但资本市场上赚的数字中看不中用，美联储的印钞机在那里，难道会缺美元？

美国最怕的是美元丧失了优势地位。

加息加得自己地盘越来越少，狗腿子IMF根本捞不到什么机会去当好人送温暖。

其实美国不想继续加息的，只看六月份的经济数据就知道了，但有些事不是你想怎样就怎样的，刀子抽出来了，总得见点血，不是别人的血就只能是自己的血了。

跟对手没有谈好，那就只好继续加。

惨就惨在现在不说降息，连停止加息都不敢了。

但凡你敢降息，信不信美元指数直接给你跌到80甚至更低？

被全世界还回来的美元未必还会被人欢天喜地的接回去，这就是地盘被逐渐蚕食的痛苦。

未来美国唯一能搞的就是在中国周边搞出类似乌克兰事件的冲突，但我们非常擅长克制，围而不攻，不打代理人，要对抗直接跟老美直接抗。

打代理人战争，美国可以摆出世界警察的姿态，到处搞道德绑架，拉着小弟们一起施压，大家一害怕，RMB占到的地盘又被美元给拿回去了。

但如果直接冲突的话，小规模对抗，老美只要吃亏了，立刻威信尽失，带头大哥连自己都保护不了，又有什么资格保护美元呢？

真要大规模冲突，玩金融哪里玩得过玩工业的？

所以现在局势很有意思，我们跟WW开始关系缓和，毕竟它也不愿意当炮灰，利用老美来谋取利益是一回事，但被老美拉出来当替死鬼又是另一回事，口号不妨喊大声点，实际上身体很诚实，谁都只有一条命，说不怕死那是没遇到要死的时候。

老美的如意算盘打不响了，只能将加息进行到底。

最妙的是，现在原油价格跟粮食价格都在操控下陡然飙升，这就让美国被按下去的通胀又起来了，这CPI数据，你想降息都没办法，那么只能硬扛了。

所以接下来美元当然有可能继续加息了，直到把自己加崩溃了为止。