国家气候中心2026年5月最新官方研判明确，赤道中东太平洋已正式进入厄尔尼诺状态，预计夏秋季将形成一次中等及以上强度厄尔尼诺事件，峰值出现在秋冬季，过程至少持续至年底，强事件发生概率持续攀升。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）同步数据显示，本轮厄尔尼诺形成强事件的概率达50%，超强事件概率为25%。我国气象行业标准明确，厄尔尼诺事件强度以Nino3.4关键海区海温距平指数峰值划定：峰值≥2.0℃为强事件，≥2.5℃为超强事件。近50年全球已发生1982-1983年、1997-1998年、2015-2016年3次超强厄尔尼诺事件，每一次均深刻重构全球大宗商品供需格局，催生确定性主线行情。近期广州、深圳分别较常年提早28天、33天入夏，创下1961年有完整气象记录以来最早入夏纪录，正是本轮厄尔尼诺气候影响的直观体现。这并非单纯的气象事件，而是影响全球大宗商品市场格局的核心变量。复盘历次强厄尔尼诺事件，其对市场的影响始终遵循清晰的底层逻辑与固定轮动节奏，厘清这一规律，是把握相关机会的核心前提。
核心逻辑：厄尔尼诺如何撬动大宗商品行情
厄尔尼诺的核心影响是重构全球气候格局，最典型的特征为东南亚旱情蔓延、南美暴雨成灾。而全球绝大多数大宗商品主产区，恰好集中于这两个气候影响核心区，极端天气会直接冲击农作物生长、工业原料生产，引发全球范围的供应收缩，供需格局的根本性变化最终将反映至商品价格。需要明确的核心规律是，气候对产业的冲击存在显著滞后效应。国家气候中心首席预报员陈丽娟提示，厄尔尼诺的增暖效应峰值通常出现在次年，主产区减产兑现、全球供需缺口放大，也大多要到第二年才能完全显现。而资本市场向来提前交易预期，这决定了大宗商品涨价行情不会同步启动，而是沿产业传导链条分批次、有节奏地轮动兑现。本轮厄尔尼诺行情中，三大板块将沿“农产品预期先行→电力旺季催化→基建订单落地”的顺序轮动，核心机会如下。
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