聊聊美联储的加息

为了看美联储最终加息多少，我昨晚熬了一宿，凌晨时分，公布加息0.75%，终于等到了中美利率倒挂的这天。

然而鲍威尔率先认怂了，激进加息以后，放出鸽派言论，于是美股犹如喝了三斤鸡血，蹭的来了波大涨。

市场早已经有过预期，一致认为到今年9月份，加息就干不动了，至于缩表嘛，现在美联储公开给的资产负债表数据跟计划好像有点对不上。

按照计划，从6月1日开始，美联储每月缩表475亿美元，但根据美联储公开的数据：6月1日至7月6日，美联储资产规模减少232亿美元；而7月6日至7月21日，美联储资产规模扩张了73.62亿美元。

所以这是逗你玩的缩表吗？

美联储加息是为了吸引全世界的财富出逃到美元来，从前这招挺管用的，加息缩表一起来，那缩表是真缩表，美债利率还能照样下跌。

因为出逃的美元会自动买入美债。

今年这波美元加息，美元指数连续创新高，涨价都是买出来的，这就意味着大量的其他货币被抛售，财富迅速转移到美元里。

但最终美债还是缺少接盘侠，以致于收益率飙升，美联储不得不自己掏钱买入托底。

所以问题来了，美元去哪里呢？

别忘了，美元有两种，一种是本土美元，搁美国，一种是离岸美元，散布在美国之外，到目前为止，他们大部分都诗意的栖息在欧洲，所以也可以叫欧洲美元。

以前美国加息缩表，会随时操纵世界各种动荡，欧洲美元第一时间会逃亡美国本土，但这回，虽然说拜登政府不顾一切策动了俄乌战争，但欧洲美元一看美国本土的情况，大概率是原地待命，寻找套利机会，而不是憨兮兮的跑回美国，去接美债美股的飞刀。

这就是美联储缩表干不动的缘故。

最近不知道是谁主导的，现在全网很流行一个文案：次贷危机以后，美国政府加了杠杆，美国民众和企业的杠杆都在降。

统计数据网上很多，但我想问的就是，统计数据盯着平均数有什么意义呢？

近十年来，我跟马云平均财富增长了几千亿，请问我真的变富裕了吗？

美国政府的杠杆膨胀，这是没办法隐瞒的事，毕竟国债余额每时每刻都在公布，现在过了30万亿美元了。

假定财富守恒，美国的钱没有跑到海外，都在国内。

那么理论上美国老百姓的负债多了20万亿美元，这些钱应该都被老百姓和企业给赚走了，所以你看，理论上居民和企业应该得到了这些钱，并且改善了自己的债务状况。

但实际上，08年次贷危机以前，美国的知名大企业们净资产大部分都是正的，以麦当劳为例，一个卖汉堡的，年年都在盈利，怎么可能变成了负资产呢？

贴个麦当劳的简单经营数据，净资产是负的，且已经维持负数很多年了，倘若你问这是为什么？

因为麦当劳在华尔街的鼓励下，拿出了大量的现金用于回购股份，这才能保证自己市值维持在1900亿美元以上。

回购股份这件事，一开始是用自有资金的，自有资金用完了，就要靠借贷，借来的钱都拿去回购股份了，企业就只有负债没有资产了，当然净资产就成了负数。

用回购这种方式把企业掏空的又何止一个麦当劳？

你就到美股上市公司里去瞅瞅，什么标准普尔里的指标股们，有几个净资产是正的？

但是企业的负债不会凭空消失，它肯定是转移到某些口袋里去了，比如说金融大企业们，各种私募基金，投资基金，这些算不算企业？

因为企业把自己掏空了，回购了大量的股票，这些股票在这些投资机构手里，回购让股价迅速上涨，投资机构获得了巨额的财富，于是一平均，美国企业的杠杆率还神奇的降下来了。

再看另一个数据，居民收入从08年到现在，中位数并没有增长太多。

2008年中位数家庭收入是55376美元，2021年这个数据是67521美元，但医疗、教育、住房各方面的价格增幅远大于收入增幅，之前靠着廉价的商品兜底，生活水准明着看还不至于下滑太多，但今年CPI飙升，对普通民众来说，这就是雪上加霜，导致现在美国人的消费欲望都已近跌破了四十年来的新低。

所以对于一个普通民众来说，他的家庭负债怎么可能不增反降？

2019年年初，美国政府停摆一个多月，好多平时工资不低的政府雇员都要沦落到去领救济粮吃，一个月没有工资就能揭不开锅，这就是所谓的杠杆率在持续降低的美国民众？你得知道，公务员从来不是什么低薪阶层，那些收入更低的人呢？为什么零元购开始无罪化？一个普遍高收入低负债的国家，怎么可能有那么多人不管不顾的跑去偷盗抢劫呢？

当然了，如果彼此平均一下，数据一定大不相同。

美国国会山股神佩洛西三年时间，通过炒股，成功赚了超过1亿美元，这不就杠杆一下子降低了许多？

再比如世界首富马斯克，这几年特斯拉股价上涨了几十倍，十年前他天天在个人破产的边缘徘徊，现在成功套现几百亿美元，还有几千亿美元的持股，是不是负债率一下子降低了许多？

所谓居民降杠杆，企业降杠杆，那不过是个假象，真实的美国是国家、企业和居民的债务负担在加重，这些钱都被巧妙的金融工具转移到少数金融企业和富裕阶层手中，偏偏这些人连交税都不愿意。

这样一看，又有点像我大明末年了，朝廷高官、江南士绅们富得流油，国库穷的可以跑耗子，要应付帝国的开支，又不能向有钱人征税，你征税那就是与民争利，只能向最贫困的，没有代言人的普通农民们加税。

一边是秦淮河上的夜夜笙歌，一边是陕西干旱人相食的惨状，最后逼得没有办法，农民们纷纷造反了，李自成打进北京城终于把大明朝给弄灭亡了。

有趣的是，你找个用平均数来说明问题，那么一定是明末天下的老百姓各种富裕阔绰。

天下事，不患贫而患不均，现在你跟我说美国经济抗压性很好，理由是平均数告诉你企业和居民杠杆率都在下降，我肯定是要笑死的。

现在是负责搬运财富的掮客们，口袋里都是钱，金融企业嘛，就那个德行，而且金融机构的财富都建立在估值之上，水分到底有多大，没有人敢真的去挤的。

美国最大的零售商沃尔玛，今年的现金流都成负的了，为了保住股价，一样要发债借款回购股份。

所以美国真的能加息缩表吗？

美国国债扛得住吗？那些借了大量的钱来回购股票的巨头们扛得住吗？那些美国中位数老百姓扛得住吗？

当然了国债可以赖，反正欠了那么多钱，人家也没打算还了，但企业高杠杆再遭遇紧缩高利率，叠加一个经济衰退，那是要死很多人的，一层层的杠杆传到，那些高净值的分分钟被拉下水。

更别说那些普通民众了，见惯了零元购，无秩序的场景，再让他们遭遇债务危机，很快就是一场大祸，到处都是小规模的武装骚乱，国将不国。

所以危机并不是总能转嫁出去，美联储继续激进加息缩表就等着政策反噬吧。

现在美国的企业家们都在为衰退做准备，裁员，停止扩张，出售资产，只有耶伦坚持说没有衰退，衰退是不存在的。

她是财政部长，她不希望衰退。

所以你看，为啥鲍威尔一边激进加息一边给市场吹暖风？

而隔夜美股在蹿高以后，尾盘明显有资金出逃。

没有谁看好美国经济前景，也没有人看好美联储和财政部能对付的了衰退，至于拜登，连盟友们都已经打算抛弃他了。

所以现在问题来了，美联储真的敢继续捅娄子吗？真搞出大窟窿来，到时候拿谁去填？

2019年为啥美国要提前终止加息缩表还提前放水？

一个玩空转的经济体，其实更经不起折腾。

等着看美联储自己打脸。