佩洛西会见台积董事长, 中美芯片决战 2.0

美国用芯片围困中国，这是迄今为止美国制裁中国，加上联合盟国来对付中国最厉害的一招，也是到目前为止最为成功的一招。这不是举美国之力，而是举世界之力来封锁中国。

但是，一旦中国脱困而出，那就是浴火凤凰，飞龙在天！

这是中美科技战的关键项目之一，中国能够脱困吗？

美国芯片制裁中国，起始于2019年特朗普时期对华为的芯片禁运，2020年又改为零技术的封锁。

拜登上任之后，美国一年之内召开了三次全球芯片峰会，想要打造一条完全由美国主导的芯片供应链。

这是芯片制裁，加上联合盟友封锁中国。

下星期一，拜登将会签署《芯片法案》，为美国半导体产业提供520亿美元的政府补贴，另外还有240亿美元的投资税收抵免。

这个法案的重点是：借由520亿美元的补贴，吸引上千亿美元的半导体投资案。并且也把日本、韩国与台湾的半导体领导厂商都拉到美国设厂，形成美、日、韩、台芯片四方联盟。

拜登政府认为这样就可以高枕无忧了，非但美国不缺芯片，还可以控制全球的芯片生产，从此死死的压住中国的芯片产业。

拜登团队认为：“芯片四方联盟是全球半导体产业最强的F4， F4都掌握在自己手里，当然是高枕无忧了，而且还可以形成芯片技术的壁垒，不要说中国，连欧洲也得要臣服啊。”

拜登团队的高明之处就在于：把之前美国与盟国的军事安全条约应用在科技产业上，形成军事联盟加科技联盟的双重效果。

坦白说，拜登心里可能这样想：“这下子再不赢，就没有天理了。”

可是，有一个环节没有算好，拜登这番算计，都是在一个假设上，假设中国没有这个能力，能够独立自主的发展出自己的芯片生产技术。

如果中国真能够发展出自己的芯片生产技术，全球将形成了两大芯片体系的竞争。果真如此，谁胜谁负呢？

佩洛西8月2日晚间抵达台北，第二天，与台积电董事长刘德英会面，谈及了美国《芯片法案》对于半导体工业的影响。

谈及美国《芯片法案》对于半导体工业的影响。这就有意思了，这是美国的芯片法案，佩洛西却拿来跟刘德英谈论。

美国还有商务部长吧？需要佩洛西来跟台积电谈吗？佩洛西是众议院的，懂得多少的芯片产业呢？

说穿了，这是美国施压台积电，施压台湾要全力配合美国的芯片法案。 拜登的内心想法是：“你看我佩洛西这么辛苦，冒着被中国打压的风险，跑来台湾支持你们，你们还能够不配合吗？”

8月3日当天晚上，佩洛西就飞往韩国，韩国的半导体产业是另一个重点。不过，韩国似乎没有那么稀罕佩洛西的到访，韩国总统尹锡悦借故休假，没有跟佩洛西会面，只是通了电话，为什么？

外界多半认为这是因为外交上的对等，佩洛西是美国的国会议长，一国总统没有必要一定要与他国的国会议长会面。

另外，韩国知道佩洛西来，并不是表面上的友谊拜访，而是带有目的，或是争议很大。所以韩国总统才选择不与佩洛西会晤。

佩洛西的出访导致中美两大国可能会爆发冲突，这将是当世两大核武器大国的战争，这也是当世两大经济体的战争。

从这里我们也可以看到，美国要打造芯片四方联盟势在必行，而中国是冷眼旁观，心中早有定数。

2020年5月15日，美国宣布对华为实施零技术的封锁。照道理，美国对中国这么严厉的打击，我们应该会反击才对，但是我们等了三个月，并没有看到出台任何的保护措施，也没有传说中的稀土禁运。

当时，如果再不报复美国，就没有什么机会了，因为接下来就是11月的美国总统选举，中国不会在接近选举的时候宣布报复措施，那等于是帮助特朗普竞选。

因此，我们认为中国的想法是“自己做”。

从2019年美国对华为芯片禁运开始，一直到2020年的零技术封锁，这期间有个说法。我们应该攻打台湾，拿下台积电， 不能够放任美国对中国的芯片打压。

当美国对华为零技术封锁的前一刻，台积电宣布在美国亚利桑那州投资120亿美元设立五纳米的晶圆厂。于是又有新的说法，不能够任由美国掏空台积电。

然而，两年过去了，中国都没有任何动作。就算是这几天中国解放军在台海封岛演习，也没有趁机要拿下台湾的意思。

于是，这又回到了之前的说法：中国要自己做！

中国也不在乎台积电的技术了，要自己做。如果这期间台湾能够回归，台积电回归自然很好。如果不是也没关系，中国要自己做。

那么，中国有能力自己做吗？

两年前我说中国要做出28纳米国产化的设备，预估需要2到3年的时间。这是根据上海微电子的宣告，会在2021年底或是2022年的时候，做出能够生产28纳米的DUV光科技。

由于中芯国际在14纳米的生产已经有了经验,因此只要28纳米的DUV光刻机出来了，再过一两年，可以进入到14纳米的制成工艺。

至于之后的七纳米，可能还需要2，3年，这都是根据DUV光刻机而言。当然，这只是粗估，不是什么精确的计算。

2021年11月，上海微电子的28纳米DUV光刻机如期出来了，但是并没有通过国家验收。于是，这里出现了一个疑问：到底能够生产28纳米的DV光刻机做出来没有？

我大胆假设，既然上海微电子能够生产出28纳米的DUV光刻机，而且已经交付验收，那就是做出来了，顶多就是品质还不够，无法达到实质意义的量产，或是良率还不够。

既然没有通过验收，为什么我还是做如此大胆的假设呢？

一个是专利权的困扰。另一个是要低调。

那么，如何验证这个观点呢？可以从中国去年以及今年的芯片进口量来判断。如果进口量逐年降低，那就表示中国的半导体设备、软件以及化学材料方面已经逐步国产化了，因而不再需要从国外大量地进口。

今年一到五月的数据出来了，中国大陆从海外进口的芯片减少了283亿片，进口比例大幅下滑10.9%，这就间接证实了我们的看法。

另外，这两个月美国积极游说荷兰政府，向荷兰ASML公司施加压力，除了EUV光刻机之外，连能够生产14纳米的DUV光刻机也不能够卖给中国。

老美，这么紧张干嘛呢？

因为老美眼看着中国在成熟工艺，28纳米的生产有了大幅的进步，今年前五个月中国芯片的进口量降低就是证据。老美想着，就算中国在半导体设备以及化学材料上大幅进步，只要DUV光刻机不卖给中国，中国也无可奈何。

但是ASML公司可不这么想，如果现在不卖中国DUV光刻机，万一中国做出来了，那还卖什么呢？

ASML公司公布的2022年第一季度的财报显示。中国是ASML最大的客户, 营收比例占比34%。不能够把产品与服务卖给中国，谁来赔偿损失的营收呢？

荷兰虽是美国的盟国，但不是五眼联盟的成员，没有必要做大幅牺牲来成就美国。

因此，我们还是维持之前的推论：一旦中国在七纳米芯片的制成工艺国产化成功，中国几乎可以不甩美国。

虽然七纳米以下的五纳米、三纳米还需要时间，但是这些高端制成工艺大部分是应用在手机上。换一个说法，如果七纳米能够成功量产，那就表示具备了应该有的技术，五纳米与三纳米也不会是不能达到目标。

当美国的芯片四方联盟确立之后，全球的芯片市场也将会分成两个体系，直到分出胜负，一方倒下或是解体为止。

之前我们曾经说台积电到美国设厂，三星到美国设厂。美国要打造半导体供应链，成本一定会比较高。原因以前说过了，今天不再重复。

今天要说的是，第一，中美芯片大战将拉开序幕。

之前只是中国被美国制裁，被美国芯片禁运。然而一方面，中国已经慢慢的往国产化前进。另一方面，美国也即将成立芯片四方联盟，这会是中美芯片战争第二阶段2.0。

第二，我们继续大胆的说，美国与跟随美国的日本、韩国与台积电会面临窘境，其中一些厂商会比较惨。

我们就先说成本因素，连台积电前董事长张忠谋也是如此说。他说，美国的制造成本太高。他又说，在美国制造芯片的成本比台湾贵50%。

那么，这些高出的成本由谁买单？这是最大的问题。到头来还不是要由美国这边买单，由美国的企业，最终是美国的消费者买单吗？

这就跟特朗普时期向中国加征的关税，最后是由美国的消费者买单是一样的道理。

由于中国逐步降低芯片进口，在美国所生产的芯片最终也无法卖到中国。当然这是一个缓慢的过程，然而我们现在已经看到了这个趋势。

从今年六月份开始，美国芯片厂商的库存增加了，必须要降价求售。这两年全球缺陷的问题可能要反转了。

第三，美国芯片厂商可能会出现产能过剩、产能荒废的问题。

所谓的美国芯片厂商包括了在美国投资设厂的国外厂商，比如说台积电与三星。这会是很严重的问题，由于在美国生产的芯片成本过高，会造成滞销。那么，要那么多产能干什么呢？

因此，投资越多，将来可能会越惨。当然，这是植基于中国的芯片生产产能提高，国产化的比例也提高。在这种情形之下，拜登下星期即将要签署的《芯片法案》就变成了毒药，投资越多，未来会越凄惨。

不要忘了欧盟也要补贴芯片产业，到时候全球芯片产业一片混战，能者才会获胜。

第四，如果美国生产的芯片成本过高，价格昂贵，就会导致相关的消费产品价格居高不下。通膨怎么降下来呢？当然，如果这期间出现了经济衰退，通膨就会慢慢降低。

第五，如果出现前面两种情况，美国大概会不甘心，于是问题又来了，到底要由谁买单呢？刚开始的时候，美国消费者会买单，但时间久了，美国可能会不甘心。

而解决价格问题的方法只有两个：第一，美国政府继续补贴，成为一个无底的窟窿。第二，强制台积电与三星降价。

美国可能会说，凭什么台积电可以享有50%的获利率呢？这不合理啊，既然生产成本高了50%，只要生产厂商降低获利率，就可以平衡过来。于是，倒霉的还是台积电与三星。

由于台积电的获利率降低，台积电的股价会受到影响。

之前我们说台积电大概还有两年的好光景。2020年下半年，全球出现了芯片荒的问题，一些人还以为台积电能够从此长期风光下去。只不过，台积电的股价从今年一月中的高点一路下滑，虽然这一阵子随着美国股市回升，台积电股价也回升了一些，但是距离今年高点还是下跌了约25%。

当然，美国这时候可以选择从中国购买芯片。不过，这等于是向中国认输。

我们的看法是：美国没有先解决制造业的生产力问题，反而骤然以半吸引半强迫的方式要求日韩台大厂到美国投资。

吸星大法不能够乱用的，一旦滥用了，可能会造成自我内爆，芯片四方联盟（chip 4）也将陨落。

今年4月，台积电前董事长，也是创办人张忠谋在美国智库布鲁金斯学会发表谈话。他说，台积电赴美建厂是在美国政府的敦促下决定的。但是这已经不重要，重点是台湾民进党与台积电都倒向了美国。

如果我们刚刚说的全球分成两芯体系出现之后，芯片四方联盟由于价格竞争力的问题因而落居下风，台积电要何去何从呢？

台积电除了在美国设厂之外，也计划在日本、欧洲设厂，甚至于考虑在印度设厂。对台积电来说，竞争力走下坡率都是无可挽回的。难道到欧洲的德国，到日本，到印度市场，生产成本就会大幅降低吗？

然而，台积电的说法与做法都是假设中国大陆的芯片产业无法起来，国产化不成功，如果成功了呢？

最后一个看法，中国大陆不需要等到五纳米、三纳米的制成工艺成熟之后，才会产生全球两芯体系的现象。

只要七纳米成功量产，两芯体系的现象就会慢慢出现。

证据就是中国大陆在成熟工艺制成上迈进，因而大量减少了芯片的进口，到时候芯片四方联盟会面临很大的挑战，而中美芯片大战2.0，精彩可期！

再问一次：日韩半导体产业与台积电要如何决定，何去何从呢？