美国都还没出事,我们着啥急?

作者:阿旦 投资与生活

本文转载自:六爷阿旦(ID:liuyeadan888)

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今天数据出来了,5月份的情况,看起来不太好,当然我这里说的不太好,既有我们这边的,也有国际上的。现在随着美国的利率水平拉到高位了,国际上的消费和需求,可能会进一步冷却,这反过来会导致我们的进出口数据,出现下滑。

据海关统计,今年前5个月,我国进出口总值16.77万亿元人民币,同比(下同)增长4.7%。其中,出口9.62万亿元,增长8.1%;进口7.15万亿元,增长0.5%;贸易顺差2.47万亿元,扩大38%。按美元计价,今年前5个月我国进出口总值2.44万亿美元,下降2.8%。其中,出口1.4万亿美元,增长0.3%;进口1.04万亿美元,下降6.7%;贸易顺差3594.8亿美元,扩大27.8%。

这里面有两个口径,按人民币是增长的,但按美元计价是下降的,主要是汇率上的一个差距,去年五月份以前的汇率,是从6.3贬值到6.8附近,总体上还是比较高的。今年人民币汇率,上半年看直接是在6.9附近震荡,所以按不同货币计价差距就有点大。

美国都还没出事,我们着啥急?

但是可以看到一个明显的情况,就是前两年的高增长基本上已经不存在了。不过也有好的情况是什么呢?总体上顺差规模的增速还比较高,这个情况说实话有个很特殊的背景,就是俄乌冲突带来的能源危机,以及美国搞的供应链重组,总之就是各种破坏性因素叠加,导致了全球供应链的不稳定。

而这个背景下,我们作为产业链纵深最长的国家,相当于有着全球最佳的竞争力,所以说实际上全球的需求,是在进一步向我们集中的,这也是顺差规模能扩大的一个基础。因为这个的反面,是日本韩国德国,这些老牌的出口大国,和越南这种新兴出口国,都先后开始出现持续的逆差。等于全球外贸的比较优势,在我们这里是在放大的。

但是即便是这么个情况下,我们的进出口,在5月份也开始慢下来了,而且顺差也在收窄。

今年5月份,我国进出口3.45万亿元,增长0.5%。其中,出口1.95万亿元,下降0.8%;进口1.5万亿元,增长2.3%;贸易顺差4523.3亿元,收窄9.7%。按美元计价,今年5月份我国进出口5011.9亿美元,下降6.2%。其中,出口2835亿美元,下降7.5%;进口2176.9亿美元,下降4.5%;贸易顺差658.1亿美元,收窄16.1%。

这反映的应该是全球需求,正在快速冷却,因为前面讲了,在外贸方面,我们现在已经是全球最好,如果我们难以增长,甚至下滑,那基本上其他国家的数据会更难看。这从最近日本韩国越南的数据都可以得到印证,他们是大幅下滑叠加持续逆差。

所以现在的情况,可能是全球都在下滑,所谓的复苏,在全世界范围内,可能都不是太理想,咱们的预期,说白了,应该适时调整,要有一个合理的参考坐标。不要盲目乐观,也不要妄自菲薄。

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应该说这是一个好事,因为从出口数据看,我们对美国的出口,是在持续下降的,这样在面对美国搞一些极端施压的时候,我们后面的经济风险,可能会更小一些。

当然还有一些需求,其实是从我们这转移到了东南亚,这个业内都知道是怎么回事,就是很多行业在美国的高关税之下,开始转移到东南亚进行组装,以规避这个加征的关税。这样一来,我们对东盟的增长中,应该说有一部分是过去中美贸易的转移。

但是这可能也不是全部,因为我们和东盟现在都加入了RCEP,在这个经济圈内,大家的贸易便利度比过去要加强了。幸运的是什么呢?幸运的就是印度当时死活不肯加入,算是放了大家一条活路。

过去我在分析RCEP的时候,其实已经提到过未来的经济格局问题,因为RCEP和美国的印太经济框架,有一定的重合,这个重合的部分,就是东盟国家,这是美国给自己留的一个口子,也是给我们国内,那些做出口组装和转口贸易的企业一个机会。

美国知道离不开我们的供应链,但是想通过关税,以及生产的国别含量,推动部分产业转移到东南亚去,这样美国在搞对抗的时候,能稍微主动点。但在我们看来,这总体上仍然属于脱裤子放屁,多此一举。只不过美国愿意折腾,那就陪它玩玩也无妨。

美国都还没出事,我们着啥急?

 

所以现在总体上看,对美国的出口贸易在持续下降,对东盟在不断上升,东盟成为我们的第一大贸易伙伴,一转眼,都已经好几年了。另外我们还在开拓一带一路国家市场,总体上这都是开发替代市场,属于给产能找一个软着陆的空间。

现在来看,还有一个情况不是太好,就是资金的流动问题。咱们5月末的外汇储备规模是3.1765万亿美元,而4月末为3.205万亿美元。5月贸易顺差还有658亿美元,结果外储规模还下降了。可能大量外贸企业不愿意结汇,毕竟现在美元利率更高,但是这确实也影响到了基础货币的投放,如果美元流出了,那实际上是起到了间接的收缩货币作用。

总体上看,我觉得经济复苏情况没有很多人年初想象的那么乐观,但是我一直强调一点,对于我们的经济还是要有信心,因为我们已经是最好的了,如果真的传导到我们这里,那也一定是有大量国家先倒下躺平了,这一点来说,是毋庸置疑的。反过来,如果你没看到他们躺平,那要轮到我们,还早着呢。

美国都还没出事,我们着啥急?

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