宏观政策、房地产、资本市场 看中央政治局会议如何稳经济

市场对政策加码预期升温，近一个多月召开的国常会、金融委会议等也重磅定调。本次会议要求，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。要加快落实已经确定的政策，实施好退税减税降费等政策，用好各类货币政策工具。要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度。要稳住市场主体，对受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户实施一揽子纾困帮扶政策。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对贝壳财经记者表示，年初以来，我国面临内外困难、挑战有所增多，经济下行压力有所增大，国内政策相机抉择，适度加大宏观政策调控，确保经济运行在合理区间。

“本次会议进一步明确国内托底政策力度要有力有效。近期为应对经济新的下行压力，国内先后出台了退税、再贷款等工具，财政与货币政策支持实体经济力度实际上有所加大。整体上国内货币政策延续稳健基调，总量保持平稳增长，更多发挥结构工具定向直达特点，精准支持实体经济。接下来要执行好这些政策，并根据宏观经济内外环境变化进行调整。”周茂华称。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，在当前需求收缩和预期低迷的形势下，货币政策对经济的作用相对有限，集中体现在宽货币难以转化为宽信用。此时，财政政策的减税降费和退税有利于提高抗风险能力，扩大支出有利于提高基建增速，扩大总需求，因此财政将发挥更大作用。

诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱表示，本次中央政治局会议对于房地产市场的表述明显多于以往，这意味着政府对当前房地产现状的重视程度有所提升，对今年2季度房地产市场的政策风向有一定的指示作用。

58安居客房产研究院分院院长张波则对记者表示，总体来看，在稳增长的背景下，保障房地产市场平稳运行，推动房地产预期稳定，满足合理的住房需求，推进行业步入“良性循环”显得越发重要。

今年以来，多地发布楼市新政。诸葛找房数据研究中心不完全数据统计显示，截至目前，超85个城市出台超百次“松绑”政策，内容包含增加公积金贷款额度、降低首付比例、降低房贷利率、放松限购限贷限售等，4月以来，调控密度更大、力度更强。如近期，沈阳就发布政策，将个人住房转让增值税免征年限由5年调整为2年，降低了人们的购房成本。

此次中央政治局会议明确提出，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，这表明中央对各地出台的稳楼市政策予以支持。 

此外，本次会议还提到“支持刚性和改善性住房需求”，对此，王小嫱表示，房地产市场的交易主角已经不是刚需群体了，市场的好转需要撬动改善性需求，会议提出支持改善性需求值得肯定。 

张波则表示，后续，合理的购房需求保障力度预计会进一步增强，公积金政策、二套房首付调整，以及房贷利率层面的放松覆盖面会进一步扩大。 

如何理解中共中央政治局会议作出稳资本市场的决定？川财证券首席经济学家陈雳向贝壳财经记者表示，稳步推进注册制是建设中国多元化资本市场的重要一环，同时也是体现金融服务实体经济的重要举措，叠加吸引中长期投资者，能够进一步解决企业的融资诉求、实现高质量发展。

中泰证券研究所策略行业负责人徐驰在接受贝壳财经记者采访时表示，此次中央政治局会议释放关于对资本市场稳预期的信号，强调“保持资本市场平稳运行”。4月以来市场出现了明显调整，直接诱发因素是人民币汇率的快速贬值。但究其本质，国内疫情超预期暴发之下投资者对经济增长的信心不足、美联储加速收紧货币及俄乌动荡持续对外资流出的担忧等“内外交织”之下，投资者预期的普遍转弱。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期市场利好政策频出，从促销费、拉基建、降准等到下调股票交易过户费，释放出管理层对资本市场的呵护态度，利于市场信心恢复，促进大盘反弹。

值得注意的是，就A股近期反弹而言，市场热议颇多，有业内人士认为，A股处于磨底阶段，短期资金进入资本市场没有明显的催化剂。那么市场信心如何重建？

徐驰表示，自3月16日金融委会议缓解了短期外资流出导致的流动性“负向循环”之后，多部门共同表态对资本市场的呵护愈加明显。在十年期美债收益率快速提升、中美利差的快速收窄导致市场对国际资金流出担忧加大的背景下，我国货币政策保持“以我为主”基调，降准、降息等动作落地，后续或仍延续建立“宽货币、宽信用”的格局，进一步呵护市场资金面预期。

他还认为，本次中央政治局会议在稳增长的主基调下稳预期，有助于提振市场信心，增强市场企稳反弹动力。

“以上海疫情、房地产实质性利好政策为代表的“双拐点”渐至，上市公司年报、一季报业绩的影响也基本释放完毕。伴随以上核心扰动因素的逐步消散，A股市场或现反弹曙光。”徐驰指出，参考越南疫情扰动对股市影响的经验来看，国内疫情防控拐点出现，外需型的制造业将率先恢复，成长风格或迎来反弹。

天风证券首席宏观分析师宋雪涛在接受贝壳财经记者采访时表示，二季度市场的核心矛盾是强政策预期和弱基本面现实。市场可能在强政策预期下情绪反弹，在弱基本面现实下回调。政策的落地兑现和地产、疫情等基本面数据的改善是修复市场信心的关键。