抛售美债正当时

这两天美国加完息之后，美债和美股市场都出了点小小的问题。尤其是十年期美债收益率突破了3%，然后又引发了对其他市场的担忧，这个时候我们就不得不想到一个问题，我们还有一万多亿的美债，这个时候，本着看热闹不嫌事大的精神，是不是可以帮帮美国，比如加入抛售大军，继续推高美债收益率，进而冲击美股呢？

我先说下对于最近这两天美债和美股市场关联的一个想法，就是十年期美债收益率破3%，似乎引发了美股的一轮抛售。咱们先上个图，看看是不是这么回事？

美股前天晚上大跌，尤其是纳指跌了近5%。昨晚盘中也一度出现了下跌超2%的情况，这两晚最主要的下跌段，都是图中黄圈部分，时间大致都是在开盘后的一段时间。

为什么说跟美债收益率走势可能有关系呢？我们可以看下十年期美债的走势，也正是收益率快速走高的时候，而且时间上美债走势要领先于美股。当然昨晚影响要小多了，因为前晚是真正的大幅突破3%这个关键位置。

所以我简单想了个极简化的操作模型，来解释这个事情。由于我没做过固收、债券这类产品，有做过的同学可以看下有没有问题，有问题可以评论区给我指出来一下。

在这轮加息之前，美国长期维持的是零利率，也就是名义利率维持在0-0.25%的水平上。但是金融市场的实际利率，则是参考十年期国债的收益率，过去这两年大概在1.5%左右。

当然了，真正0利率的融资可能只有大机构拿得到，而十年期美债的收益率，几乎是无风险收益率，所以一般投资者要参考这个收益率来作为市场利率。而十年期美债价格比较稳定，市场流动性最好，信用由国家层面担保，是最高级别的抵押品，一般融资可以得到最高的抵押率。

假如一个大型机构，有1亿美元现金，那么可以买入1亿的十年期美债，然后用美债作为抵押，再得到0利率的现金。比如过去十年期美债价格波动维持在98-99附近，那么抵押率可以做到97，然后再搞个补充协议，价格波动每多一块钱，就需要补充1%的抵押品。

如果循环操作，十多次之后，整体资金杠杆达到十倍，也就是抵押了10亿美元规模的美债，同时还能留下5000万的现金。由于抵押融资利率和国债利率之间的有利差，通过这样资金加了10倍杠杆，可以将原本只有1.5%左右的利差收益，放大到15%。

1个亿15%的无风险收益，那么就有1500万的安全垫，那这个时候还有5000万现金，就可以有30%的止损空间，那是不是就可以去股市博取点高收益了呢？

假定这5000万资金不加杠杆，全部买入美股。这个时候美债突然跌破97了，按协议则意味着必须立即补充1%的抵押品，10亿国债的1%也就是1000万美元，那么对应到美股5000万的持仓，就必须卖出20%的仓位。

也就是通过美债市场加杠杆的资金，在美债价格走低的时候，必须降杠杆，这可能是美股大跌的主要原因。而市场上对十年期美债收益率3%这个位置特别敏感，很可能这里是大量资金的一个坎。

而现在美债收益率就是来到了这个坎这里，后面美联储计划在6月开始缩表，也就是说它也会抛美债。这个时候的市场信心实际上是比较脆弱的，而我们有超过一万亿美元规模的美债，这几个月每个月抛售一点给它加加油，我觉得正当其时。

反正美联储现在也想回收流动性，这个时候给它加点量，不也正是给美国帮忙吗，从这个角度说，可以大张旗鼓的抛售，声势可以大一点，动作可以小一点，关键是要能带动全世界的投资者，加入到抛售的队伍中来。

在这个过程中，我们只不过是通过抛售，把美债换成了美元现金，短期并没啥损失。但是万一，万一大家都行动起来，如果这个时候美债大跌，再把美股整崩，那就赚大发了。

因为美联储才加两次息，此时美股崩盘，基本等于这轮紧缩宣告破产。