央行再度出手!

作者:夏宾

本文转载自:国是直通车(ID:WednesdayNews)

防止“羊群效应”

央行再度出手!

央行再度出手!
在跌破“7”整数点位后,人民币对美元汇率近期继续下行。
26日下午,在岸、离岸人民币对美元即期汇率分别逼近7.2。
同一天,央行官网发布消息:为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
央行再度出手,这一次瞄准了什么?

约束不理性行为

此前,央行已决定自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。
这是本月央行为了汇率第一次出手。下调金融机构外汇存款准备金率,意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少,有助于增加市场上美元流动性,并提升金融机构外汇资金运用能力,有利于人民币汇率稳定。
第二次出手,央行调整远期售汇业务的外汇风险准备金率。这会如何发挥作用?
中国民生银行首席经济学家温彬表示,本,央行下调金融机构外汇存款准备金率,并将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%,这将提高银行远期售汇成本,降低企业远期购汇需求进而减少即期市场购汇需求,有助于外汇市场供需平衡。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟指出,中国央行采用上调外汇风险准备金率这一逆周期调节工具,对远期售汇加强宏观审慎管理,目的在于通过增加银行从事相关业务的资金成本和企业远期购买美元的成本,减少远期购汇需求中的套利需求等非真实需求,约束远期外汇市场中的不理性行为,抑制外汇市场过度波动和单边变化预期,防止人民币过度贬值或升值,有利于人民币对美元汇率保持在合理均衡水平下的双向波动。

外汇市场表现如何?

数据显示,8月份,银行结售汇顺差250亿美元,企业、个人等非银行部门涉外收支顺差113亿美元,均高于今年以来的月均水平。
国家外汇局副局长王春英表示,市场预期保持平稳,外汇市场交易理性有序。近期,美元走强背景下非美货币普遍贬值,人民币汇率表现相对稳健,外汇市场反映汇率预期的相关指标运行平稳。
8月份,衡量结汇意愿的结汇率为71%,较今年以来月均值提升3个百分点,显示市场主体保持“逢高结汇”的理性交易模式,结汇意愿有所增强;衡量售汇意愿的售汇率为67%,与今年以来月均值基本持平,市场主体购汇意愿总体稳定。
王春英还提到,货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模,直接投资等渠道外资流入稳中有增。8月份货物贸易跨境收支顺差552亿美元,较7月份增长31%。
同时,来华直接投资项下净流入较7月份增加,境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善,凸显了中国市场以及人民币资产的长期投资价值。
温彬则提醒,对于外向型企业而言,要树立汇率风险中性的理念,主动利用衍生工具,做好汇率风险管理,保持正常的生产经营。

汇率未来怎么走?

“从我国经济基本面看,预计三季度GDP增速较二季度有明显回升,通胀水平温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础。”温彬说。
 
庞溟称,人民币汇率最近走势更多是在美元指数强势抬升背景下,相对美元的被动性贬值。短期来看,美元曲线仍有向右端上升的动力,而美联储如果继续采取鹰派立场激进加息,中美息差有可能继续加大,叠加全球其他主要经济体衰退风险、通胀压力高企、能源危机阴霾笼罩、地缘政治不确定性等因素,可能提升美元资产的“避风港”属性,美元有望在一段时间内继续保持强势地位,人民币汇率仍有可能承压。
但他也表示,人民币汇率在双向波动的弹性和幅度加大的新常态下,长期来看,背后依托的诸多积极因素将继续存在,并反映出中国经济在稳增长、调结构、控风险、促改革各任务之间的成功实践与有效平衡。
中期来看,稳经济一揽子政策落实生效、接续政策措施加力释放效能、市场主体内生增长动力加强,中国国民经济复苏发展态势延续、景气度保持较高水平。
短期来看,有关部门明确释放出稳定外汇市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定的政策信号,表明维持汇率稳定政策目标的决心,给人民币单边贬值预期“降温”,有望减缓人民币过快贬值压力,促进境内外汇市场供求平衡,使人民币汇率走势重新回归合理均衡水平。

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