美国金融收割的套路,美元见顶了吗?

作者:阿旦 投资与生活

本文转载自:六爷阿旦(ID:liuyeadan888)

美国加息是怎么制造危机的?今年以来美元一直在加息,我们在降息,这是美国和我们的经济周期不同所决定的,我们需要适度的宽松给经济托底。虽然说是出于自身经济的需要,但是这么一来,人民币就会有很大的贬值压力。

其实这也是美国惯用的一个套路,对于大部分国家来说,在美国加息周期之下,都要面临一个选择难题,是保资产价格还是保货币汇率?

美国金融收割的套路,美元见顶了吗?

因为美国加息的时候,会不停的大幅加息,这样美元会快速集中回流,这个时候很多国家就会面临两个问题,如果跟着加息,可以减缓资本流出压力,这样货币贬值压力就小一些,但是由于外部和内部同时加息,资产泡沫就容易崩盘。

还有一种选择是不跟着加息,甚至为了对冲美元流出造成的流动性紧缩,还需要降息释放流动性,但是这么一来资本流出的压力就会更大,这个时候汇率贬值的压力就会非常大。如果没有足够的外汇储备,很容易出现汇率崩盘,然后就是对外的债务危机爆发。

比如现在土耳其就是不断降息,即便通胀很高也不加息,因为他们选的是保国内资产价格,所以放弃稳汇率,这样货币贬值之后,进口价格上涨,输入型通胀压力会加大。

而另一边像越南,巴基斯坦,也在跟随加息,这样资本流出压力减轻,但是流动性大幅紧缩,国内资产价格就很难维持,比如越南的股市从四月份的1500点就跌到了现在的1000点。

所以这两种选择,往往是需要结合自身手里的牌,然后看经济的需求,来进行选择。但是说实话,需要足够的实力,才能跟美国的加息周期进行对抗。这个实力概括起来说,一是要有充足的外汇储备,二要有资源实力可以控通胀,三要有强大的凝聚力稳定国家形势。

这三个方面有任何一点是薄弱的,就容易被找到突破口,然后要么是外汇储备不够,形成外部的债务危机,要么是通胀失控,被人利用制造颜色革命。这都是过去血与泪的教训。

正是在这样的一个背景之下,我们也可以看到,我们的选择很明显跟美国是一个截然相反的政策。在美国大幅加息的时候,我们在不断的小幅降息,这可以看作是释放流动性来对冲美元流出造成的流动性收紧,这样做最主要的目的,就是给经济,也是给资产价格进行托底。

为什么必须要这么做呢?

因为上面也说过了,在美国加息周期里,其他国家最大的威胁,就是在美国自身的金融市场崩盘之前,先出现了资产价格崩盘,这个时候会面临股债汇全面崩盘的情况,那样的话,所有以自己货币计价的资产,都会出现价格暴跌,再叠加汇率暴跌,首先面临的问题就是如何还债。

这个债务包括两个部分,一个是外商投资,进来的时候是美元,出现危机之后,如果他们要撤出,你必须还给人家相应的美元。还有一个就是外部融资,借的是美元,还也必须是美元。这两个其实都是对外的债务,是必须兑付的,相当于是一个国家的信用。

但是汇率大幅贬值,往往就是外汇储备消耗光之后出现的,这个时候是没办法完成外资和外债的刚性兑付的,那这个时候如果不想玩赖,因为这么玩,轻则被孤立,重则要面临战争威胁。所以如果要讲信用,那就必然要面临一个无奈的选择,就是资产抵债。

这个时候另一个问题也来了,汇率和资产价格都暴跌,债务相对汇率而言大幅增加,需要抵债的资产,因为价格大跌,而需要付出更大的规模,基本上一把就得被掏空。

除了优质核心资产抵债之外,还有一个办法就是向世界银行和国际货币基金组织求援,他们提供贷款,但是也会提出要求,比如进行银行体系的改革,比如对金融业,服务业,提出系统的改革方案,当然这个方案基本上就是要向西方的金融机构和企业敞开大门,还有更过分的,就是改革货币发行方式,等同于直接出让货币主权。

这些都是过去切切实实发生过的一些做法,一旦到了这一步,基本上美国会借助一次危机的机会,把这个国家从里到外都给牢牢锁定。所以对我们而言,最要避免的就是在美国出问题之前出事。

现在我们三个方面都有比较强大的优势。

第一个是外汇储备规模庞大,目前还保持在3万亿美元左右,这给我们稳汇率,提供了强有力的武器,除此之外,我们的外贸顺差收入,还在源源不断的收入美元。相当于既有一个大水库,又有活水源,自然对稳住汇率有底气。

第二个是我们的产业链优势,在加上资源端有煤电的资源优势,所以整体的通胀控制,目前可以说是全世界控制的最好的了。

第三个是我们目前维持了比较稳定的形势,整个工业产能和供应链都保持了稳定,这也是我们的一大优势。

就这三个方面来说,目前美国加息已经逼近极限,但是人民币的汇率,总体来说还算是比较稳定的。之所以这么说,是因为我们本身过去是最主要的国际资本流入目的地之一,在如此强大的资本流出压力之下,外汇储备消耗和汇率的贬值幅度,综合算下来,在大型经济体里面已经是最好的了。

在11月4日,人民币兑美元出现了一次大涨,盘中升值超过1500基点,早盘人民币还在7.33附近,收盘在7.17,一天升值超过2%,这个幅度算是非常大了,这也是有记录以来的单日最大涨幅。

美国金融收割的套路,美元见顶了吗?

而现在美元后面面临的一个问题是加息幅度可能会放缓,这最大的一个挑战是预期的变化,目前其实不光是人民币,欧元,英镑,澳元,加元都出现了升值。这后面反应的一个市场预期,可能是对于美元继续走强的担心,甚至有可能出现预期的反转也不一定。

总的来说,用一句话总结的话,就是美国的这次收割,目前充满了前所未有的变数和挑战,甚至有失败的风险,这是过去从来没有过的。

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