万科稳了，深圳国资兜底，绝不许出现第二个恒大！

作者：牲产队长

本文转载自：牲产队

万科的业主们可以吃下一颗定心丸了。

深圳国资已经决定，替万科兜底。

11月6日，万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会。在这场会上，表演重头戏的不是万科，而是深圳国资委。会上，深圳国资委直言：“万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险。如有需要或遭遇极端情况，我们将通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。”

这个表态基本上就可以宣告，万科稳了。

有些人质疑，为什么国资要给万科兜底？那恒大、碧桂园爆雷的时候，怎么就没有国资去兜底呢？这就得提到野蛮人姚振华了。要不是姚振华在资本市场上，对万科实施野蛮入侵，争夺万科控制权，万科说不定就是另一个碧桂园了。

2015年，资本大鳄姚振华敏锐地发现，万科总资产5000亿，年度利润总额250亿，账上现金余额627亿，是一块大肥肉。而彼时的万科股价却长期徘徊在4块到9块之间。万科兴起于特殊的历史时期，创始人王石并不掌握绝对股权，万科的第一大股东华润集团也仅仅持股14.89%，大量的股份在自由流通。

这就意味着，宝能不需要向万科发起收购要约，就能在二级股票市场上，悄悄地购买万科股份，取得15%以上的股权，超越华润集团，成为万科第一大股权，跻身万科董事会。

这就跟发现金矿一样，面对这种千载难逢的捡漏机会，姚振华毫不犹豫地就动手了。由此，宝万之争爆发。由于姚振华走的是合法路径，当王石发现，自己辛辛苦苦创建的万科要被偷家时，如临大敌，几乎动用了一切资源，将姚振华挡在门口。为此，王石不惜放弃了自己的董事长职位，提前退休。

在这种资本商战中，比拼的就是谁的资金实力更强。王石第一时间飞往北京，找到华润董事长傅育宁，希望华润能帮自己挡住姚振华，但傅育宁拒绝了王石。华润虽然有钱，也有实力，但华润不想过多地介入房地产，这不是华润的主营业务。对华润而言，人家姚振华也是真金白银买的股权，这不过是一场民营企业之间的商业行为，并不影响华润在万科的地位，可参与，也可不参与。傅育宁告诉王石，你可以引入其他国资，华润不反对。

王石一开始的想法是，增发配股，提高宝能的收购成本，同时寻找战略投资者，组成控股联盟，但这一方案也被华润否决了。增发配股，稀释的是所有股东的股权，华润作为第一大股权，自然不愿意自己的股权被稀释。

可时间等不及，8月26日的时候，宝能已经持股达到15.04%了，但华润也增持了0.4%，股权达到15.29%，维持住了第一大股东的地位。可二者股权差距已经非常小了，留给王石的时间不多了。

在这紧要关头，万科第四大股东安邦集团又出手了，持股突破5%，然后增至7%。对王石而言，失去万科控制权只在一瞬间了。要是宝能和安邦联合起来，他们之间的股权合计很容易超过30%，成为万科控股方，而万科管理层的股权掉到了4.14%。

但幸运的是，王石把安邦集团争取到了自己这一边，暂时化解了危机。就在万科与宝能打得不可开交的时候，恒大突然参战，在二级市场上购买了4.68%的股份，砸进去362.73亿元，一路增持到了14.07%。可最后摘取桃子的不是置身其中的任何一方，而是置身其外的深圳地铁集团。

华润、恒大一起把手里的股权全部转让给了深铁集团，深圳地铁持股29.36%，超越宝能25.4%，成为万科第一大股东。姚振华想要控股万科的目标也失败了，只好放弃。虽然宝能是万科第二大股东，但当前，万科管理层全部来自于万科创始团队和深圳地铁集团，牢牢地掌握万科的实际控制权。

这一场商战把王石打退休了，但也让王石和万科因祸得福。万科如果是一家纯粹的民营企业，它就得自负盈亏，自己兜底。

但深圳国资参与进来后，万科的资产就带有了一定的国有性质。

在队长看来，深圳国资兜底万科，主要有两大核心原因：

一是，保全国有资产。当前，万科股价为11.94元，而深圳地铁的持股平均成本为20.47元，持股市值接近腰斩，账面浮亏超过300亿。要是万科爆雷，这个亏损幅度还会进一步放大。

二是，稳定中国房地产市场。万科是一众房企中，经营非常稳健的一家了。我们老说，恒大高杠杆，可万科的杠杆率仅35%左右，而保利发展的杠杆率都达到45%了。在恒大高歌猛进的时候，万科就提前预判了风险，喊出了：“节衣缩食、活下去”的口号。要是这么一家稳健经营的房企都扛不住市场下行的冲击，它所带来的连锁反应就会比恒大更为危险！

现在，中国经济正在缓慢复苏，信心也在缓慢恢复，这时候，稳定就显得非常重要了。稳万科，不只是稳房地产，也是稳信心。

深圳国资委不只是在为万科兜底，也在为无数万科业主兜底，为中国房地产的平稳恢复兜底。稳住万科，只需要深圳国资委付出一定的资金成本，却能让更多的万科业主平稳收楼，让老百姓安居乐业。恒大的教训近在眼前，万科绝不能成为第二个恒大。

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万科稳了，深圳国资兜底，绝不许出现第二个恒大！

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