十年蒸发近2000亿，连续抛售80多座万达广场。一个曾高喊“万达进入的行业，央企国企都当不了老大”的枭雄，为何沦落到靠卖楼续命？
一切的起因，始于2016年夏天，王健林斥资340亿回购股份退市，并与投资者签订对赌协议，承诺2018年完成A股上市。然而，A股对地产公司IPO的严控让计划落空，债务雪球越滚越大。
此后9年间，万达共签署四轮对赌协议，累计债务超800亿元。直到2023年10月31日，珠海万达商管因第四次港股上市失败，触发380亿战投回购条款，这下可好，债务雪球直接从山腰滚到山脚。
无奈之下，王健林只能再次“断臂” ，2024年万达累计出售了26座广场，2025年初，万达又连续出售了5座广场，4月通过出售酒店管理业务换现24.97亿元用于偿还债券。
显然，这还不够。截至2025年3月，万达商管账面现金仅116亿元，而一年内到期债务高达400亿，流动性缺口巨大。而2025年开年至今，大连万达和王健林的股权已遭遇“八连冻”，实属惨烈。
此次出售48座万达广场，交易传闻金额500亿，都是万达商业版图中的 “精兵强将”。既有北京、上海、广州、成都、杭州、南京、武汉等一二线城市的核心项目，也有榆林、乐山、泉州、上饶等三四线城市的优质资产，总共覆盖39个城市。
仔细瞧瞧接盘阵容，几乎全是万达的“老熟人”。作为万达“救火队长”太盟，自2021年起累计向万达注资780亿元，此次再主导500亿收购，通过次级份额承担高风险，换取未来资产证券化的超额收益，其目标是将万达广场打包为不动产投资信托基金，在资本市场套利。
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